安青袖八卦：纯白双胶纸边比废书本贵。纸越来越贵，字越来越少。

一、包装用纸

瓦楞纸：生意社 9 月 18 日基准价 3055，与 9 月 1 日比跌 2.11%，日度持平。

箱板纸：9/18—9/20 无统一日均价刷新，不列精确均价以免误导；以同口径瓦楞 3055 为锚，叠加 9 月中旬以来再生牛卡/箱板多轮 +50 元/吨的落地，市场重心仍明显高于瓦楞（量级参考约 3700 上下，非 9/20 当日权威均价）。行业面：下旬规模纸企陆续释放“停机检修+涨价”计划，价格预计涨跌分化。

白板纸：9/18—9/20 无统一基准价刷新；市场偏弱运行，主因白卡回落带来替代压制、大单难寻。不列具体数。

白卡纸：生意社 9 月 18 日基准价 4073.33，较月初 4123.33 跌 1.21%，处一年低位。 生意社 9 月 20 日七日榜口径为 4056.67（七日 −0.81%），与基准价口径略有差异。

二、文化用纸

双胶纸：9/20 隆众已发布山东寿光、山东邹平、福建三条市场价目，但公开抓取未含具体数值，故不列精确均价；盘面侧，9/18 胶版印刷纸（双胶纸）期货涨近 2%。

铜版纸：百川盈孚 9 月 18 日市场主流均价 4593，较上一工作日持平，现货仍有议价空间。 另一百川页面 9 月 20 日显示主流均价 4575（较上一工作日 −0.39%）。

书写纸：低频报价品种，9/18—9/20 未见权威日均价更新，不列具体数。

轻型纸：同上，该窗口无公开统一报价，不列具体数。

新闻纸：百川盈孚页面口径（非 9/20 当日，冷门品种更新低频）：国产一级约 5300、国产二级约 4800、进口约 4800。

三、废纸行情（到厂/基准）

综合基准：生意社 9 月 18 日废纸基准价 1958，较月初 1982 跌 1.21%。

A 级：9/18 福建泉州玖龙 A 级废黄纸到厂 1980（持平）；江苏太仓玖龙 A 级箱板纸收购上调 10 元至到厂 1970。 9/18 云南东晟 AA 级 1910、A 级 1890（持平）。A 级窗口样本约 1890—1980，中枢约 1950。

B 级：窗口内可验证样本少，参考东晟体系低于 A 级约 20—60 元，估 1760—1900（样本有限，标注）。

混合废纸（统货/大统货口径）：参考东晟超市纸 1810、四级纸 1810（9/18，持平），混合统货约 1710—1870。

四、纸浆价格（现货；9/18 四川省造纸协会《今日纸讯》口径，周日沿用）

针叶浆：北木 5550—5650，凯利普 4920—4930，月亮 4700—4720，马牌 4790—4800，银星 4850—4860，乌针 4670—4680，布针 4650，太平洋 4770—4780，南方松 4730—5050；即低端俄针/布针/乌针 4650—4680，主流银星 4850—4860，高端北木 5550—5650。 生意社 9/18 针叶木浆基准 4880（日 +0.62%）。

阔叶浆：鹦鹉、金鱼 4570—4580，明星 4600—4620，小鸟/新明星 4550，阿尔派、乌斯奇、布拉茨克 4450—4460；生意社 9/18 阔叶木浆基准 4600（较月初 +1.47%）。

本色浆：金星 5500（供需两弱、主流稳定）。

化机浆：昆河 3500—3520（供需两弱、主流稳定）。

外盘成本背景：智利 Arauco 9 月外盘针叶银星 670 美元/吨持平，阔叶明星 +20 至 590 美元/吨，本色金星 +10 至 660 美元/吨。

五、纸浆期货（9/20 周日休市，取 9/18 周五）

纸浆（SP）9 月 18 日收盘 4836 元/吨，当日 +1.68%，五日 +1.04%（同花顺 iFinD 口径）。

SP2612（9/18 夜盘 23:00）：报 4936，今开 4860、最高 4962、最低 4860，昨结算 4814。 结构上前一日 11—01 合约价差 −152，远月升水；机构判断纸浆与胶版纸期价延续震荡。

六、市场核心要点

需求端旺季兑现不足、业者备货谨慎，纸企库存承压，下旬靠“停机检修+涨价”计划提振心态，价格涨跌分化。

生意社 9/20 七日榜：纸浆系最强（针叶木浆 4966.67、七日 +1.99% 居首），成品纸最弱（白卡 −0.81% 垫底），瓦楞 +0.33%、阔叶 +0.66%、废纸持平——“浆强纸弱、成本挤压利润”。

9/18 盘面背离：原油大跌超 9%、双焦重挫，而纸浆、双胶纸逆势涨近 2%，成本（煤/能源）与供应收缩预期盖过了需求疲弱。

七、后市展望

包装纸：成本（废纸高位、煤价上行）+ 双节/双十一备货 + 规模纸企停机检修，短期稳中偏强、局部拉涨，但终端订单一般，实单跟进偏慢，涨幅落地依赖兑现率。

文化纸：双胶、铜版供需矛盾仍在、库存偏高，成本托底但盈利偏弱，短期低位博弈、难有明显涨跌。

纸浆：高库存现实 vs 外盘挺价/成本支撑，期现震荡；阔叶因外盘提涨与流通偏紧强于针叶。行业自媒判断 9/25 前“函涨、货不涨”拉锯，9/25—10/10 为涨价函集中落地关键期，10 月中下旬见分晓（观点性来源，供参考）。

八、综合分析

本轮主线是“成本与供给收缩推估值、需求拖后腿”：浆价（尤其阔叶、本色）与能源/汇率抬升成本，纸厂以密集涨价函+非常规停机对冲；但包装与文化纸终端订单都未实质放量，白卡创一年低位、文化纸库存偏高，决定涨价“函件热、成交冷”。短期价差继续向“浆强纸弱”倾斜，纸企利润被压缩，直到双节订单能否填满停机让出的产量来验证方向；若兑现率不足，涨价函易沦为“情绪函”并回吐涨幅。

九、涨价函（9 月中旬以来）

联盛纸业（龙海）：自 9/15 起高瓦上调 50 元/吨；河北汉高：自 9/14 起所有瓦楞纸 +50；柏乡华兴：9/14 高瓦 +50、9/16 起箱板纸 +50。

9/17—9/18 华南、华东部分纸企上调再生牛卡 50 元/吨，部分瓦楞跟进（9/17 起，作背景）。下旬规模纸企陆续释放涨价计划，中旬太仓、东莞玖龙已执行涨价，局部中小纸企谨慎跟涨。

十、停机函

9 月下旬规模纸企陆续释放“停机检修+涨价”组合计划，以收缩原纸流通量、支撑纸价。

行业自媒测算：本轮停机让出产量约 381 万吨，并出现非季节性、非常规检修动作（属观点性测算，供参考）。