安青袖八卦：纸浆盘面最诚实的地方在近月——2701 收 4618，却对着 2611 的 4512 高出一截，钱不是不信旺季，是不想把货留到交割月。

一、包装用纸

箱板纸：10月24日至26日公开可核验的同口径市场均价不足，本期不列平均价。可供参考的方向：上周各地区纸企多次下调箱板纸价格50-150元/吨，10月26日玖龙、山鹰、理文部分基地仍宣布降价30-200元/吨，月底主流价或继续下滑。

瓦楞纸：3110元/吨。10月26日百川盈孚市场价格3197元/吨，生意社瓦楞原纸参考价3023元/吨，两项算术平均为3110元/吨。

白板纸：约3475元/吨（卓创口径，全国均价，近日持稳）。

白卡纸：3933.33元/吨。该价格为10月26日生意社参考价；当日只有这一项合规公开报价，不与旧报价平均。较10月1日的4040.00元/吨下降2.64%。

二、文化用纸

双胶纸：4150元/吨，百川盈孚10月26日市场主流成交价，较上一工作日持平。（注：此为全国市场主流成交口径；山东区域高白双胶纸卓创口径在5000元/吨上下，区域与品牌差异大，不与上述均价混算。）

铜版纸：最近一个公开可见的全国数值停留在10月21日（4531元/吨），方向参考：上周铜版纸市场偏弱整理，预计低位整理。

三、废纸行情

以下均为10月26日纸厂到厂执行价的样本算术平均，不按采购量加权；混合废纸仅统计黄废统货、大统货等相近等级，不混入统书、混合白废纸及花纸。

A级废纸：1824.33元/吨，15家纸厂样本平均。

B级废纸：1763.00元/吨，15家纸厂对应等级样本平均。

混合废纸：1776.92元/吨，取13家具有对应黄废统货或大统货报价的纸厂样本平均。

四、纸浆价格

以下均为10月26日现货价格；区间报价先取中值，再按品牌中值计算算术平均。

针叶浆品牌中值均价：4801.67元/吨。

北木：5550—5650元/吨，中值5600元/吨；

凯利普：4900—4920元/吨，中值4910元/吨；

银星：4750元/吨；

南方松：4650—5000元/吨，中值4825元/吨；

马牌：4650—4660元/吨，中值4655元/吨；

太平洋：4620—4630元/吨，中值4625元/吨；

月亮：4620—4630元/吨，中值4625元/吨；

乌针：4620—4630元/吨，中值4625元/吨；

布针：4600元/吨。

阔叶浆品牌中值均价：4545.63元/吨。

鹦鹉：4570—4580元/吨，中值4575元/吨；

金鱼：4570—4580元/吨，中值4575元/吨；

明星：4600元/吨；

小鸟：4550—4560元/吨，中值4555元/吨；

新明星：4550—4560元/吨，中值4555元/吨；

乌斯奇：4520—4530元/吨，中值4525元/吨；

布拉茨克：4520—4530元/吨，中值4525元/吨；

阿尔派：4450—4460元/吨，中值4455元/吨。

本色浆：5675元/吨。

金星：5650—5700元/吨，区间中值5675元/吨。

化机浆：3510元/吨。

昆河：3500—3520元/吨，区间中值3510元/吨。

五、纸浆期货

主力合约SP2701，10月26日日盘收盘价4618元/吨（前结算4634、结算价4614、跌20元/吨，成交318855手、持仓376252手，上海期货交易所）。现货针叶浆4760元/吨对期货贴水约142元/吨，基差仍深。

六、市场核心要点

包装纸市场呈现“纸厂报价上调、机构均价尚未全面跟涨”的特点。玖龙多个基地在10月24日至26日上调部分牛卡和瓦楞纸价格，但10月26日瓦楞纸机构报价仍偏稳，说明当前挺价更多发生在出厂报价环节，成交改善还需要订单配合。

白卡纸仍处低位整理阶段。10月26日白卡纸参考价较10月1日下降2.64%，短期重点仍是低价成交减少及库存消化，而不是纸厂报价表面上调。

纸浆港口库存小幅下降，但期货仓单继续增加。国内纸浆港口库存213万吨，周环比下降1.3万吨；纸浆期货仓单42.35万吨，环比增加10167吨。库存去化与仓单增加并存，使盘面上下空间均受到限制。

文化纸供应走势分化。近周双胶纸产量18.7万吨，环比增加2.7%；铜版纸产量6.7万吨，环比下降19.3%；白卡纸产量33.9万吨，环比增加1.19%。铜版纸减产更明显，但双胶纸和白卡纸供应压力仍需消化。

下游采购仍以刚需为主。成品纸盈利承压，终端缺乏集中补库，原纸和纸浆采购均偏谨慎。

七、后市展望

箱板纸、瓦楞纸：短期可能维持区域挺价与成交分化并存。玖龙提价有助于改善市场心态，但若终端订单没有明显增加，实际成交价和纸种覆盖范围仍可能受限。

白板纸、白卡纸：预计低位整理为主。白卡纸需要先看到低价成交减少及库存下降，单一纸厂报价上调不足以确认趋势反转。

双胶纸：供应仍偏宽松，需求改善有限，短期价格可能继续偏弱，后续重点观察纸机检修能否降低市场流通量。

铜版纸：减产和检修对价格形成一定支撑，但库存仍需时间消化，短期以弱稳和局部议价为主。

废纸：纸厂将继续根据到货量、成品纸销售及区域库存调整采购价，地区间和等级间价差可能继续存在。

纸浆及纸浆期货：港口去库提供一定支撑，但仓单增加、下游刚需采购和终端订单不足仍构成压力，短期更可能维持区间震荡。

八、综合分析

当前不是整个纸产业链同步转强，而是包装纸企业主动挺价、文化纸供应分化、纸浆库存压力尚未完全解除的组合行情。

包装纸方面，涨价函主要集中在玖龙部分基地及部分牛卡、瓦楞纸品种，属于结构性调价，不能直接外推为全国箱板纸、瓦楞纸全面上涨。10月26日瓦楞纸两项机构报价平均为3110元/吨，与部分纸厂上调50元/吨同时存在，反映的是企业报价和市场成交价之间仍有传导时间。

文化纸方面，铜版纸近周产量明显下降，供给端支撑强于双胶纸；但减产不等于库存已经消化，后续仍要看印刷及宣传订单。双胶纸产量增加而需求偏弱，短期价格修复难度相对更大。

纸浆方面，针叶浆九个品牌中值均价为4801.67元/吨，高于10月26日纸浆主力期货日盘收盘价4618元/吨。但期货价格更接近布针等低价品牌，与北木等高报价品牌差距较大，说明比较期现价格时必须明确品牌、质量及交割口径。

废纸方面，A级样本均价为1824.33元/吨，高于B级的1763元/吨；混合废纸样本均价为1776.92元/吨，略高于B级。该结果受厂家、区域和统货口径影响，不代表所有地区都保持完全相同的价格排序。废纸后续能否支撑原纸价格，仍要看纸厂到货和成品纸去库情况。

九、涨价函

玖龙纸业乐山基地：自10月26日起，瓦楞纸价格上调50元/吨。

玖龙纸业北海基地：自10月26日起，地龙优质V牛卡价格上调50元/吨。

玖龙纸业东莞基地：自10月26日起，地龙牛卡、地龙优质V牛卡价格均上调50元/吨。

玖龙纸业泉州基地：自10月26日起，地龙牛卡价格上调50元/吨。

玖龙纸业重庆基地：自10月26日起，江龙牛卡价格上调50元/吨。

玖龙纸业湖北基地：地龙牛卡自10月24日起上调50元/吨，再生牛卡自10月26日起上调50元/吨。

十、停机函

截至10月26日，公开渠道未检索到10月24日至26日新发布、纸厂及机台信息完整且可核验的国内纸厂停机函，本期不列具体停机企业、机台和停机天数。仅有检修传闻或缺少正式要素的信息，不作为新增停机函列入。