安青袖八卦：需求没有惊喜、供给没有惊吓、价格没有波动、故事没有新意——“四无”局面下，纸价自然关注度低迷。
一、包装用纸
箱板纸：天津玖龙A级牛皮箱板纸出厂含税价约 3 650 元/吨（↓50），山鹰浙江基地同规格 3 700 元/吨，太仓玖龙 3 680 元/吨，东莞玖龙 3 750 元/吨；整体较上周下调 50 元/吨左右。
瓦楞纸：与箱板纸同步下调，主流出厂下调50元/吨左右，华东高强瓦楞纸120g含税参考价3100-3150元/吨。
白板纸：本周逆势上涨28元/吨，250g灰底白板纸主流出厂含税价3850-3900元/吨，部分纸厂已发3月继续提价函。
白卡纸：价格持稳，250-400g社会白卡纸主流含税价5100-5200元/吨，库存中性，成交可谈50元/吨左右。
二、文化用纸
双胶纸：70g-80g木浆双胶纸主流出厂含税价6200-6300元/吨，出版社订单陆续启动，工厂报盘坚挺。
铜版纸：128-157g主流出厂含税价6400-6500元/吨，下游印厂刚需补库，贸易商随进随出，价格暂稳。
三、废纸行情
A级黄板纸：天津玖龙1490元/吨（↓20），东莞玖龙1630元/吨，太仓玖龙1570元/吨，山东华润1720元/吨。
B级黄板纸：天津玖龙1450元/吨（↓20），东莞玖龙统货1590元/吨，山鹰华中啤酒箱1570-1710元/吨。
混合废纸：江苏常熟理文小统货1360元/吨，东莞金田统货C级1480元/吨（↓20），华南地区纯坑卡1390-1490元/吨。
四、纸浆价格
针叶浆：银星外盘报价维持800美元/吨，国内现货漂针浆5330元/吨，较上周微降30-50元/吨。
阔叶浆：鹦鹉外盘报平650美元/吨，国内现货漂阔浆4400-4450元/吨，上涨40元/吨。
本色浆：智利金星外盘750美元/吨，国内现货6100元/吨，成交清淡。
化机浆：山东地区湿浆出厂含税3700-3800元/吨，供应充足，价格持稳。
五、纸浆期货
主力合约SP2605收盘5330元/吨（↓150），持仓14.91万吨（周增1.26万吨），基差平水附近，市场观望情绪浓。
六、市场核心要点
成品纸走势分化：废纸系包装纸节后需求恢复慢，价格承压；木浆系文化纸、白卡纸成本支撑强，价格坚挺。
废纸价格普降：龙头纸厂领跌20-40元/吨，打包站出货积极，库存向纸厂转移。
纸浆外盘整固：2月南美小鸟、银星报盘持平，国内港口库存下降缓慢，期现价差收窄。
纸厂开工率：箱板瓦楞纸企业开工率55-60%，低于去年同期；双胶铜版纸开工率75-80%，订单尚可。
进口废纸清零：国内废纸回收量同比增8%，但质量下滑，纸厂增强原料配比控制。
七、后市展望
包装纸：2月下旬下游补库启动，价格有望止跌回稳；若需求不及预期，3月仍可能二次探底。
文化纸：出版社春季教材招标进入高峰，浆价高位支撑，3月仍有200元/吨左右提价计划。
废纸：打包站库存快速上升，纸厂压价意愿强，短期仍偏弱运行，A级黄板纸或下探1450元/吨关口。
纸浆：外盘报盘坚挺、港口库存去化缓慢，短期区间震荡5300-5500元/吨；若需求端无亮点，4月后存在回调压力。
八、综合分析
当前行业处于“浆强纸弱、分化加剧”阶段。木浆系纸品凭借成本刚性及需求韧性，利润尚可；废纸系包装纸受供需错配拖累，利润压缩至盈亏线附近。纸厂策略出现明显差异：拥有自备浆及海外浆厂资源的企业（太阳、玖龙、仙鹤）加大木浆系产能释放；纯包装纸企业则通过停机检修、降低废纸库存来对冲跌价风险。短期看，元宵节后需求复苏速度决定包装纸能否企稳；中期看，2026年全球商品浆新增产能有限，浆价高位有望延续，木浆系纸品盈利弹性仍优于废纸系。
九、涨价函（2026年2月2日前后已发）
亚太森博：3月1日起，全木浆双胶纸、静电复印纸上调300元/吨。
晨鸣集团：3月1日起，文化纸系列产品上调200元/吨；白卡纸系列产品上调300元/吨。
博汇纸业：3月1日起，白卡纸、食品卡上调300元/吨。
万国纸业：3月1日起，白卡纸所有品牌上调300元/吨。
河南仙鹤：3月1日起，热敏纸、无碳纸上调200元/吨。
东莞建晖：3月1日起，白板纸上调100元/吨，已接单价格保留至2月25日。