安青袖八卦：节前纸市“浆稳纸弱”，包装纸需求真空、库存压顶，纸厂停机挺价只是“缓跌”而非“反转”；文化纸靠成本锁价硬撑，但春季订单真空期将至，虚高报价缺乏成交背书。废纸、浆价上下两难，政策限产故事早被市场透支。一句话：真正的拐点不在涨价函，而在正月十五后需求的脸色——若复工不及预期，当下所有“维稳”都将变成“滞胀”。
一、包装用纸（成品纸出厂价）
箱板纸
• 华东龙头纸厂 A 级 140 g 出厂 3900–3930 元/吨，与昨日持平；B 级 3850–3880 元/吨，持平。
• 华南东莞基地 A 级 3950 元/吨，B 级 3900 元/吨，持平；个别中小厂实单可谈 30 元/吨。
（昨日至今无规模性调价，市场处于春节节前“锁价”阶段）
瓦楞纸
• 华东 120 g 高强瓦楞主流出厂 3600–3650 元/吨，持平；华南 3650–3700 元/吨，持平；河北局部中小厂 3550 元/吨，低位补涨 20 元/吨。
白板纸
• 250 g 灰底白板华东出厂 4500–4550 元/吨，稳价；华南 4450 元/吨左右，持平。
白卡纸
• 250 g 社会白卡华东主流 4300–4350 元/吨，环比持平，库存 12 天以内。
二、文化用纸
双胶纸 70 g 山东/江苏出厂 6750–6950 元/吨，实单 6700 元/吨可谈，持平。
铜版纸 128 g 江浙沪出厂 7150–7350 元/吨，持平，下游刚需补库。
三、废纸行情（原料收购价）
A 级：全国日均价 1590 元/吨，华东 1570 元/吨（↑30），华南 1630 元/吨，持平。
B 级：华东 1540 元/吨（↑30），华南 1590 元/吨（↑30）。
混合国废 DT 统货 1520 元/吨（↑30），山东中小厂 1380–1480 元/吨，上调 20–50 元/吨。
四、纸浆现货
• 针叶浆 6400–6500 元/吨，阔叶浆 5500–5600 元/吨，本色浆 6300–6400 元/吨，化机浆 4800–4900 元/吨，均与昨日持平。
五、纸浆期货
• SP2503 合约结算 6342 元/吨，涨 46 元，基差贴水 60–80 元。
六、市场核心要点
• 箱板瓦楞：成品纸厂库存低于 40 天，但下游纸板厂陆续放假，今日价格全面走稳；节前“保价”为主，局部实单可谈。
• 废纸端：受运费上涨及中小纸厂节前补库影响，原料价格连续小幅上调，今日全国废纸指数 1572.9，日环比持平。
• 文化白卡：需求淡季，价格横盘；纸浆外盘虽继续提涨，但国内现货跟涨乏力，纸厂利润承压。
七、后市展望
• 箱板瓦楞：春节前后两周需求空档，价格以稳为主；节后若终端补库快，库存偏低背景下存在 50–100 元/吨上涨弹性。
• 文化白卡：2 月教材招标、礼盒订单边际改善，但社会需求仍弱，短期区间震荡。
• 纸浆：红海事件与海外浆厂检修支撑外盘，但国内港口库存高于五年同期，现货上行空间有限，预计 6400–6600 元/吨区间运行。
• 废纸：节前备货结束，涨势放缓；节后若包装纸厂复产迅速，原料或再迎小幅补涨。
八、综合分析
• 当前产业链利润继续向上游浆厂及下游包装纸龙头集中；2026 年“零进口废纸+运费抬升”抬高成本底部，箱板瓦楞纸年度均价预计高于 2025 年 200–250 元/吨。
• 文化纸长期受电子媒体替代压制，短期看教材季节性与纸浆成本博弈。
九、涨价函（1 月 15–21 日部分公开函件）
• 山鹰国际：1 月 20 日起箱板纸、瓦楞纸上调 30 元/吨（已执行，今日无继续跟涨）。
• 玖龙纸业：1 月 21 日起太仓、东莞基地黄废上调 20–30 元/吨（原料端）。
• 太阳纸业：1 月 18 日起文化纸接单价格调涨 200 元/吨，实单待落地。
• 亚太森博：2 月阔叶浆报盘 +20 美元/吨，折合人民币约 +150 元/吨。