安青袖八卦：废纸推着纸价往上拱，可惜下游包装厂根本不跟，淡季需求撑不住，这轮涨价就是纸厂自己给自己壮胆，涨得动算我输。
一、包装用纸
箱板纸：隆众资讯监测显示，5月19日国内箱板纸市场局部小推，市场均价维持3835元/吨，较前一日微涨1元/吨。原料端废黄板纸延续普涨态势，河北、山东等地纸厂提价吸货，成本支撑强劲，纸企利润持续承压。
瓦楞纸：生意社5月19日瓦楞原纸参考价为2804.00元/吨，较5月1日的2722.00元/吨上涨3.01%。国家统计局监测的5月上旬流通领域数据显示，瓦楞纸（AA级120g）价格为2817.8元/吨，较4月下旬上涨71.9元/吨，涨幅2.6%。综合市场主流报价取平均价约2800至2850元/吨区间。
白板纸：生意社5月15日基准价为4265.67元/吨，与5月1日以来保持持平，5月19日市场延续大稳小动态势，主流报价维持在4250至4300元/吨区间。
白卡纸：生意社5月15日参考价为4156.67元/吨，与5月1日持平。5月19日国内市场白卡纸价格汇总显示，主流品牌报价维持在4150至4200元/吨区间，实单实谈为主。
二、文化用纸
双胶纸：70g本白双胶纸市场主流报价4300至4400元/吨，70g高白双胶纸4600至4800元/吨。隆众资讯5月19日国内市场双胶纸价格行情显示，节后市场活跃度不高，价格低位僵持，综合主流品牌平均价约4650元/吨。
铜版纸：隆众资讯5月19日市场主流报价4750元/吨，较上一工作日持平。原料端近期木浆价格震荡偏弱运行，成本支撑有所弱化。需求端下游出版板块招标落地整体不及预期，主流品牌平张铜版纸实单成交价集中在4500至4800元/吨区间。
三、废纸行情
A级国废黄板纸：5月19日全国主流纸厂到户价集中在1600至1690元/吨区间。其中天津玖龙纸业A级1620元/吨，河北玖龙纸业A级1630元/吨，江苏太仓玖龙纸业A级1690元/吨，重庆玖龙纸业A级1620元/吨，四川乐山玖龙纸业A级1630元/吨，安徽马鞍山山鹰纸业A级1810元/吨。市场平均价约1640元/吨。
B级国废黄板纸：5月19日主流报价1580至1640元/吨。其中天津玖龙B级1580元/吨，河北玖龙B级1590元/吨，太仓玖龙B级1640元/吨，重庆玖龙B级1580元/吨，四川乐山玖龙B级1600元/吨。市场平均价约1600元/吨。
混合废纸：5月19日主流报价1500至1580元/吨。其中重庆玖龙大统货1560元/吨、C级1520元/吨；四川乐山玖龙C级及包装厂混合边角料1580元/吨；江苏太仓玖龙国废通货（黄板30%以上）1760元/吨、灰黄板1450元/吨、小统货1420元/吨。市场平均价约1550元/吨。
四、纸浆价格
针叶浆：生意社5月19日针叶木浆基准价为5133.33元/吨。国家统计局5月上旬流通领域进口针叶浆价格为5043.0元/吨。现货市场各品牌报价差异较大，其中银星5080至5100元/吨，雄狮及马牌5090至5110元/吨，凯利普5170至5180元/吨，北木5250元/吨，南方松4950至5260元/吨，月亮4980至5000元/吨，太平洋4980至5000元/吨，乌针及布针4700至4900元/吨。市场平均价约5100元/吨。
阔叶浆：生意社5月19日阔叶木浆基准价为4583.33元/吨。现货市场乌斯奇及布拉茨克4400至4450元/吨，阿尔派4470元/吨，小鸟及新明星4540至4550元/吨，鹦鹉及金鱼4550至4560元/吨，明星4580元/吨。市场平均价约4550元/吨。
本色浆：现货市场金星品牌报价5100至5120元/吨，广西地区漂白甘蔗湿浆4300至4400元/吨，漂白甘蔗浆板5200至5400元/吨，本色竹浆浆板4200至4400元/吨。市场平均价约5050元/吨。
化机浆：进口昆河品牌月均3800元/吨，国产化机浆约2575元/吨。进口化机浆主流报价3750至3800元/吨，国产化机浆出厂价2750元/吨以上。市场平均价约3700元/吨。
五、纸浆期货
上海期货交易所纸浆期货主力合约SP2609，5月19日收盘价5052元/吨，较前一日变动下跌14元/吨，市场震荡偏弱整理。其他合约方面，SP2606结算价5162元/吨，SP2607结算价5330元/吨，SP2608结算价5458元/吨，SP2610结算价5244元/吨，SP2611结算价5456元/吨，SP2612结算价5564元/吨，SP2701结算价5518元/吨，SP2702结算价5524元/吨，SP2703结算价5542元/吨，SP2704结算价5306元/吨，SP2705结算价5354元/吨。
六、市场核心要点
第一，废纸价格持续普涨，成本端支撑强劲。5月以来国废黄板纸价格稳中有涨，河北、山东、江苏、安徽等地纸厂纷纷上调废纸收购价20至50元/吨，推动包装纸成本重心上移。
第二，龙头纸企密集发布涨价函，形成全产业链调价态势。玖龙纸业九大基地齐发涨价函，覆盖瓦楞纸、箱板纸、牛卡纸、白卡纸等品类，提价幅度50至200元/吨不等。博汇纸业、五洲特纸等同步跟进。
第三，文化纸市场延续低迷。下游出版板块招标落地不及预期，双胶纸、铜版纸成交重心下移，价格低位僵持，实单实谈为主，纸厂库存压力仍存。
第四，纸浆市场震荡偏弱。进口木浆现货价格走势分化，针叶浆偏弱、阔叶浆持稳，港口库存高位常态化，供应宽松局面未改，下游仅维持刚需采购。
第五，头部纸企主动调节供给。4至5月玖龙、山鹰、荣成等龙头发布停机检修计划，涉及多个核心基地，停机时长3至13天不等，合计影响产能约10万吨，通过减产缓解库存压力。
七、后市展望
包装用纸方面，废纸价格持续走高为纸价提供底部支撑，玖龙等龙头涨价函密集发布，短期箱板瓦楞纸价格有望维持偏强震荡。但下游包装企业订单以刚需为主，大面积补库意愿不强，且市场库存仍处相对高位，价格大幅拉涨条件不充分，预计5月中下旬以稳中局部小推为主，涨不动甚至可能小幅回调。
文化用纸方面，出版招标季节性需求释放不及预期，双胶纸、铜版纸供需失衡格局短期难以扭转，加之木浆原料成本支撑弱化，预计价格延续低位盘整，弱势运行为主。
纸浆方面，全球商品浆供应宽松，国内港口库存维持高位，下游原纸市场运行清淡，预计浆价延续震荡调整走势，针叶浆5000至5200元/吨、阔叶浆4500至4600元/吨区间整理。
废纸方面，纸厂提价吸货动作持续，但打包站出货积极性一般，预计国废黄板纸价格维持稳中有涨态势，A级黄板纸主流运行区间1600至1700元/吨。
八、综合分析
当前造纸行业正处于"涨价+停机"双重调控的结构性调整阶段。废纸系包装纸受成本端推动涨价落实相对较好，龙头纸企协同挺价意愿强烈，但需求端淡季特征明显，涨价函实际落地效果有待观察。木浆系文化纸、白卡纸受需求拖累，涨价乏力，部分纸种价格已接近甚至低于现金成本，行业盈利空间被严重压缩。
从产业链视角看，决定企业命运的关键在于对上游原料的掌控能力。"林浆纸一体化"已成为行业共识与破局核心，拥有自制浆产能的龙头企业有望在成本波动中获得超额利润。2026年行业产能扩张进入收尾阶段，箱板瓦楞纸、白卡纸等品种新增产能有限，供需格局持续优化，行业集中度将进一步提升。
短期来看，5月处于传统淡季向旺季过渡的敏感窗口，纸企通过"涨价函+停机函"组合策略主动调节市场供需节奏，试图为纸价构筑底部支撑。但下游包装企业库存已补至中位，淡季需求撑不住，中下旬纸价涨不动甚至可能回调。中长期来看，随着下半年传统旺季来临，叠加"反内卷"政策加持，造纸行业有望迎来底部向上拐点，但过程将呈现明显的结构性分化特征。
九、涨价函
玖龙纸业沈阳基地：自2026年5月19日起，沈阳基地瓦楞纸价格上调50元/吨；自2026年5月21日起，沈阳基地再生牛卡价格上调50元/吨。
玖龙纸业北海基地：自2026年5月20日起，北海基地海龙优质V牛卡、地龙优质V牛卡纸价格上调50元/吨。
玖龙纸业天津基地、河北基地：自2026年5月20日起，天津基地及河北基地地龙牛卡、再生牛卡、瓦楞纸价格上调50元/吨。
玖龙纸业太仓基地：自2026年5月18日起，太仓基地地龙优质牛卡、瓦楞纸价格上调50元/吨；自2026年5月20日起，太仓基地地龙牛卡、再生牛卡价格上调50元/吨。
柏乡县华兴纸业：自2026年5月16日起，在目前价格基础上箱板纸上调50元/吨；自2026年5月20日起，在目前价格基础上高强瓦楞纸上调50元/吨。
博汇纸业：自2026年5月1日起，在2026年4月价格基础上调涨200元/吨（含税），涉及白卡纸系列产品。
玖龙纸业：自2026年5月1日起，对所有白卡纸系列产品（包含铜版卡和食品卡）在现有价格基础上执行价上调200元/吨。
五洲特纸：自2026年5月18日起，针对集团旗下白犀包装纸产品在现有价格基础上上调50元/吨。
APP（金光纸业）：自2026年3月1日起，对文化用纸、白卡纸提价200元/吨。
太阳纸业、五洲特纸：自2026年3月5日起，对旗下白牛皮纸产品统一提价300元/吨。
十、停机函
玖龙纸业、山鹰国际、荣成纸业等龙头纸企发布2026年4至5月停机检修计划，涉及太仓、乐山、重庆、安徽、浙江、宿州、无锡、平湖等多个核心基地，停机时长3至13天不等，合计影响产能预计约10万吨。
玖龙纸业方面，具体停机安排涉及沈阳、天津、河北、太仓、东莞、泉州、北海、重庆等基地部分机台，停机原因包括配合热电机组检修、设备维护保养及主动供需调节。
山鹰国际方面，安徽、浙江、华中、华南、广东、宿州、吉林等七大基地共12台箱板瓦楞纸机陆续停机5至10天，原因为"成本居高不下，同时为稳住成品纸市场"。
荣成纸业方面，平湖、无锡基地安排停机5至16天不等，并因环保、设备等因素出现多起临时性短期停产。
理文造纸方面，广东基地部分机台亦安排了停机检修计划。
此次集中停机既是年度设备维护的常规性安排，更是当前市场环境下的主动供需调节。2026年一季度以来下游包装订单复苏不及预期，叠加行业前期新增产能逐步释放，纸企面临的供需矛盾与库存压力持续加大。龙头企业通过计划性停机检修，一方面完成设备与热力系统的维护保养，保障后续产品品质与生产稳定性；另一方面适度减少市场货源投放，缓解自身与行业库存压力，为原纸价格形成底部支撑。渤海证券指出，此轮计划性减产预计对包装纸价格短期形成一定支撑。