安青袖八卦：纸厂主动减产的损失需要靠涨价补回来，本质上是用价格杠杆弥补产量损失，赌的就是下游包装厂不得不接受转嫁。
一、包装用纸
箱板纸：全国平均出厂价约3620元/吨。5月以来龙头纸企持续推涨，玖龙纸业东莞基地5月17日起再生牛卡上调50元/吨、白面牛卡上调80元/吨正式生效，叠加4月下旬以来箱板纸已呈现触底反弹态势，市场交投重心上移。
瓦楞纸：全国平均出厂价约2830元/吨。玖龙纸业东莞基地5月17日起瓦楞纸上调50元/吨执行到位，山鹰国际4月下旬已对瓦楞纸、杉卡等产品上调30-50元/吨，废纸成本持续走高对瓦楞纸价格形成支撑。
白板纸：全国平均市场价约3850元/吨。近期白板纸市场价格大稳小动，需求端释放有限，纸价短期以僵持为主，较上周基本持平。
白卡纸：全国平均市场价约4100元/吨。玖龙纸业5月1日起对所有白卡纸系列产品统一上调200元/吨，博汇纸业同步调涨200元/吨，目前市场价格持稳运行，头部企业议价权较强。
二、文化用纸
双胶纸：全国平均市场价约4350元/吨。近期出版招标暂未放量，社会面需求缺乏支撑，纸企开工变化不大，市场价格以稳为主，实单实谈。
铜版纸：全国平均市场价约5100元/吨。纸企存在新增检修，行业开工有所下滑，出版招标增量有限，社会面需求表现不佳，价格持稳运行。
三、废纸行情
A级黄板纸：全国平均到厂价约1720元/吨。5月15日生意社废纸参考价1686元/吨，较5月1日上涨3.63%。福建泉州玖龙纸业5月15日A级废黄纸1750元/吨，天津玖龙A级1620元/吨，河北玖龙A级1630元/吨，山东枣庄华润A级1840元/吨，江苏太仓玖龙A级约1690元/吨。
B级黄板纸：全国平均到厂价约1600元/吨。天津玖龙B级1580元/吨，河北玖龙B级1590元/吨，山东地区B级约1600-1660元/吨。
混合废纸：全国平均到厂价约1520元/吨。天津玖龙大统货1570元/吨，河北玖龙大统货1570元/吨，湖北荆州玖龙大统货1530元/吨，混合废纸价格整体低于A级黄板纸约200元/吨。
四、纸浆价格
针叶浆：全国平均现货价约5110元/吨。山东地区银星牌5月13日报价5100元/吨（较前上涨50元/吨），生意社针叶木浆5月15日基准价5133.33元/吨。
阔叶浆：全国平均现货价约4600元/吨。山东地区金鱼牌5月13日报价4600元/吨，进口阔叶浆市场贸易商暂以稳价出货为主。
本色浆：全国平均现货价约4750元/吨。金星牌5月13日报价4750元/吨，市场交投不旺，价格暂无明显起伏。
化机浆：全国平均现货价约3800元/吨。昆河牌5月13日报价3800元/吨，国产化机浆约2700-3800元/吨区间。
五、纸浆期货
纸浆期货主力合约SP2609：5月13日日盘收于5138元/吨，较前收上涨4元/吨；夜盘收于5148元/吨。5月14日收盘价5166元/吨。5月15日（周五）预估收盘在5150-5170元/吨区间，近期整体呈区间震荡走势，持仓量约37.6万手，港口库存237.1万吨，环比累库1.9万吨。
六、市场核心要点
第一，玖龙纸业东莞基地5月17日正式执行新一轮涨价，白面牛卡、涂布牛卡上调80元/吨，再生牛卡、瓦楞纸上调50元/吨，龙头调价具备行业风向标效应，将带动现货市场跟涨。
第二，废纸价格持续走高，5月15日全国废纸参考价1686元/吨，较月初上涨3.63%，福建、江苏、山东、河北等地纸厂5月12日至15日密集上调废纸收购价格20-50元/吨，成本端对原纸价格形成直接推动。
第三，供给端主动收缩，玖龙纸业、山鹰国际、荣成等龙头纸企发布5月份停机函，涉及多个生产基地，停机时长3-13天不等，合计影响产能预计约10万吨，五一假期期间行业密集安排设备检修，意图缓解库存与价格压力。
第四，下游需求仍处传统淡季，包装企业订单表现偏弱，纸板、纸箱生产企业虽同步调价并收紧订单政策，但成本压力难以完全向下游转嫁，部分企业取消特价优惠并要求预付款优先排产。
第五，纸浆市场高库存压力未解，截至5月13日中国纸浆主流港口样本库存量237.1万吨，港内出货速度一般，下游文化纸出版订单暂未放量，四大原纸毛利润整体较为低迷。
七、后市展望
箱板瓦楞纸方面，纸企提价叠加停机检修操作，有望对价格形成阶段性支撑，但受下游需求疲软制约，5月中下旬纸价或呈现先扬后抑走势，涨价落地幅度取决于下游包装企业的接受程度。
白卡纸方面，行业集中度较高，头部企业具备一定议价权，5月1日统一上调200元/吨后市场价格持稳，行业有望迎来周期底部修复，但传统淡季仍将压制需求释放节奏。
文化纸方面，双胶纸、铜版纸出版招标暂未放量，社会面需求缺乏支撑，短期价格以稳为主，待秋季教材招标启动后或迎来季节性回暖。
纸浆方面，港口库存继续承压，针叶浆现货市场贸易商以出货为导向，部分跟随盘面略松动价格，预计短期浆价保持区间震荡整理，缺乏实质性利好驱动。
八、综合分析
当前造纸行业整体处于盈利承压、结构性修复的运行状态。成本端，废纸、木浆、化工辅料等原材料价格高位运行，成为纸企提价的核心支撑；供给端，头部纸企采取"提价加停机检修"组合策略，主动收缩产量以稳价；需求端，下游包装企业订单偏弱，终端市场按需采购为主，导致全产业链成本转嫁不畅，企业盈利修复存在阻碍。
从产业链传导看，此轮涨价由废纸成本上涨直接推动，形成从原纸生产端向下游包装环节传导的全产业链调价态势。但行业竞争较为激烈，中小纸企同步跟进调价，原纸市场调价呈现全覆盖特征，反而削弱了龙头企业的差异化优势。
从长期格局看，2025年全国纸及纸板生产量1.41亿吨，同比增长3.74%，产量保持稳步增长，但行业企业盈利表现分化。2026年包装纸新增产能投放节奏或有所放缓，中小产能出清有望推动供给压力边际改善，具备林浆纸一体化布局的龙头企业或率先兑现盈利修复弹性。
九、涨价函
玖龙纸业东莞基地：自2026年5月17日起，白面牛卡、涂布牛卡价格上调80元/吨（USD 11/吨）；再生牛卡、瓦楞纸价格上调50元/吨（USD 7/吨）。
博汇纸业：自2026年5月1日起，在2026年4月价格基础上调涨200元/吨（含税）。
玖龙纸业：自2026年5月1日起，对所有白卡纸系列产品（包含铜版卡和食品卡）在现有价格基础上，执行价上调200元/吨。
五洲特纸：自2026年5月18日起，针对集团旗下白犀包装纸产品在现有价格基础上，上调50元/吨。
山鹰国际：4月下旬分基地对瓦楞纸、杉卡等产品上调30-50元/吨，为5月全面涨价奠定基础。
亚太森博、岳阳林纸、晨鸣纸业：自2026年5月1日起，对白卡纸、文化纸系列产品统一上调200元/吨。
十、停机函
玖龙纸业、山鹰国际、荣成等龙头纸企发布2026年5月份停机函，涉及两家公司旗下多个生产基地，停机时长3-13天不等，合计影响产能预计约10万吨，成为市场压力的直接体现，各大工厂通过减产来实际削减产量，试图缓解库存与价格压力。
五一假期期间，行业密集安排设备检修，头部纸企采取"提价加停机"组合策略，收缩市场供应，以此增强对价格和市场的掌控力，避免产能过剩进一步恶化。