安青袖八卦：5月纸市"涨"声一片，龙头纸企靠停机减产和密集涨价函强行托底，但下游需求疲软、库存高企的现实没改，纸价想真正涨上去还得看终端买不买账，目前更多是"喊涨容易落地难"的博弈格局。
一、包装用纸
箱板纸：当前市场主流出厂均价约3616元/吨。参考卓创资讯4月上旬监测数据，箱板纸价格3566.2元/吨 ，叠加5月玖龙、山鹰等龙头纸企提价50元/吨及停机检修因素 ，价格重心上移。区域报价方面，河南龙源纸业A级再生纸130/140g报3100元/吨、160/190g报3050元/吨 ；河北华超115-140g报2700元/吨、150/160g报2650元/吨 。
瓦楞纸：当前市场主流出厂均价约2758元/吨。生意社监测显示，5月8日瓦楞原纸参考价2758元/吨，较5月1日的2722元/吨上涨1.32% 。区域报价方面，上海兆美纸业140g瓦楞纸报2700元/吨、120g报2750元/吨、110g报2800元/吨 ；河南龙源AA级高瓦100g报2780元/吨、110g报2730元/吨、120g报2710元/吨、130-170g报2680元/吨 ；河北华超高瓦100-105g报2700元/吨、115-140g报2650元/吨 。
白板纸：当前市场主流出厂均价约3750元/吨。参考3月中旬卓创资讯灰底白板纸全国主流市场均价3723.75元/吨 ，结合5月涨价函及成本支撑，价格稳中偏强。区域报价方面，江苏富星纸业250g灰底白板纸2910元/吨、300g报2810元/吨、350-450g报2710元/吨 ；江苏金田纸业金娃牌220g报2720元/吨、240/250g报2620元/吨、290/300g报2420元/吨、340-450g报2320元/吨 ；广东理文AAA级250g灰底白板纸参考价3730元/吨、AA级250g报3310元/吨、300g报3210元/吨、350-400g报3110元/吨 。
白卡纸：当前市场主流出厂均价约4156.67元/吨。生意社监测显示，5月8日白卡纸参考价4156.67元/吨，与5月1日持平 。5月1日起玖龙纸业对所有白卡纸系列产品执行价上调200元/吨 ，博汇纸业同步上调200元/吨 ，头部企业挺价意愿明确。
二、文化用纸
双胶纸：当前市场主流价格约4868元/吨。参考卓创资讯4月10日双胶纸价格4668.75元/吨 ，叠加APP、晨鸣集团、岳阳林纸等头部企业自5月1日起统一上调200元/吨 ，价格重心抬升。市场报价区间在4400-5000元/吨，山东地区70克本白双胶纸有报价4400元/吨 。
铜版纸：当前市场主流价格约4790元/吨。参考卓创资讯4月10日铜版纸价格4590元/吨 ，叠加5月1日起APP、晨鸣等企业对铜版纸系列产品上调200元/吨 ，价格随之上涨。市场高端报价在4800元/吨左右 。
三、废纸行情
A级黄板纸（国废）：当前到厂价区间1630-1815元/吨。5月8日湖北荆州玖龙A级1630元/吨 ；5月8日浙江嘉兴山鹰A级1730元/吨 ；5月6日河南太康龙源一级纸1815元/吨（3%含税价）；5月5日河南新乡亨利A级1680元/吨 ；5月5日河南新乡鸿翔一级1680元/吨 ；5月8日安徽宣城万里A级黄板1610元/吨 。
B级黄板纸：当前到厂价区间1570-1630元/吨。5月8日湖北荆州玖龙B级1570元/吨 ；5月5日河南新乡亨利B级1630元/吨 ；5月5日河南新乡鸿翔二级1630元/吨 ；5月8日安徽宣城万里B级1580元/吨 。
混合废纸/大统货：当前到厂价区间1530-1680元/吨。5月8日湖北荆州玖龙大统货1530元/吨 ；5月7日浙江华川实业大统货1670元/吨 ；5月8日安徽宣城万里C级1550元/吨（含30%以上黄板）。
四、纸浆价格
针叶浆：当前市场主流价格区间4900-5100元/吨。其中银星报5100元/吨、乌针4930-4950元/吨、月亮5000-5020元/吨、太平洋5050-5070元/吨、南方松5100-5300元/吨 。近期港口库存高位，现货价格承压，山东港口银星含税价约5040元 。
阔叶浆：当前市场主流价格区间4450-4620元/吨。其中乌斯奇、布拉茨克4450-4500元/吨、阿尔派4520-4530元/吨、小鸟4580-4600元/吨、新明星4580-4600元/吨、鹦鹉4600-4620元/吨、金鱼4600-4620元/吨、明星4630元/吨 。巴西Suzano通知阔叶浆外盘报价上调10美元/吨 。
本色浆：金星报4750-4770元/吨 。
化机浆：昆河报3800-3820元/吨 。
五、纸浆期货
5月8日上期所纸浆期货主力合约SP2609收盘价5066元/吨，较前一交易日上涨30元/吨，成交量42.96万手，持仓量26.69万手 。5月8日夜盘开盘价5066元/吨，收盘价5080元/吨，最高价5088元/吨，成交量7.51万手，持仓26.91万手 。5月10日纸浆主连昨收5066元/吨 。当前期货价格处于近12个月相对低位，短期维持窄幅震荡格局 。
六、市场核心要点
第一，5月涨价函密集发布，覆盖包装纸、文化纸、白卡纸全品类。玖龙、博汇、APP、晨鸣、岳阳林纸等头部企业自5月1日起对白卡纸、文化纸系列产品统一上调200元/吨 ；山鹰国际4月下旬对瓦楞纸、杉卡上调30-50元/吨 ；浙江金龙再生自5月10日起高强瓦楞纸上调50元/吨 ；联盛纸业5月9日起A级牛卡、T纸、高瓦上调50元/吨 。涨价核心驱动来自废纸、化工辅料等原材料成本上涨及能源物流成本攀升 。
第二，废纸价格全面上调，成本支撑强化。5月上旬国废市场延续涨势，河南、湖北、山东、江苏、浙江等地纸企普遍上调废纸收购价格20-50元/吨 。A级黄板纸到厂价普遍站上1600元/吨以上，部分高端报价接近1800元/吨 。
第三，龙头纸企协同停机，供给端主动收缩。玖龙纸业、山鹰国际及荣成等造纸企业发布4-5月停机检修计划，涉及玖龙太仓、乐山、重庆基地，山鹰安徽、浙江、宿州基地，荣成无锡、平湖基地，停机时长3-13天不等，合计影响产能预计约10万吨 。其中玖龙乐山基地PM38机台计划5月25日至6月6日停机13天，涉及瓦楞纸 。
第四，下游纸板纸箱企业同步跟涨并收紧订单政策。部分包装企业取消特价优惠，要求预付款优先排产，反映出成本转嫁的迫切需求 。
七、后市展望
包装纸方面，5月处于传统淡季，终端需求以刚需为主，大面积补库意愿不强 。但龙头纸企停机检修叠加涨价函密集发布，供给端收缩将对价格形成底部支撑，预计箱板瓦楞纸价格呈区间震荡、局部偏强走势，大幅拉涨或快速走弱的条件均不充分 。白卡纸在头部企业挺价及成本支撑下，短期以稳为主，但下游需求跟进不足，实际成交多以商谈为主 。
文化纸方面，5月需求逐步转淡，在产能宽松情况下，高库存压力仍存 。虽然头部企业协同涨价200元/吨，但终端传导效果有待观察，预计短期双胶纸、铜版纸价格以稳中偏强运行为主，涨价函落地幅度或存在折扣。
纸浆方面，5月处于造纸行业传统淡季，下游纸厂开工下滑，对木浆消耗减弱，采购以刚需、低价补库为主 。港口高库存与下游刚需采购的矛盾持续，预计短期木浆价格继续窄幅运行，针叶浆关注4900-5100元/吨区间 。
八、综合分析
当前造纸行业处于"成本倒逼涨价+供给主动收缩+需求淡季疲软"的三方博弈格局。废纸系包装纸受国废价格上涨及停机减产支撑，价格底部相对坚实，但产能过剩格局未根本扭转，涨价持续性取决于下游接受度。浆纸系文化纸和白卡纸则面临高库存与成本上涨的双重挤压，头部企业协同挺价意愿强烈，但实际成交价格仍需观察终端传导效果。纸浆市场在全球发运高位、国内港口库存高企的背景下，短期缺乏大幅反弹动力，维持低位震荡概率较大。整体而言，5月纸价呈现"涨声一片、落地分化"的结构性特征，行业盈利修复呈现分化态势 。
九、涨价函
玖龙纸业：5月1日起，对所有白卡纸系列（包含铜版卡和食品卡）产品在现有价格基础上，执行价上调200元/吨 。
博汇纸业：5月1日起，在2026年4月价格基础上调涨200元/吨（含税）。
APP（中国）文化用纸：5月1日起，针对金东、金海所生产的铜版、非涂全系各纸种、克重纸品价格在2026年4月价格基础上恢复上调200元/吨（含税）。
晨鸣集团：5月1日起，针对我司生产的文化纸、铜版纸系列产品在4月份价格基础上恢复上调200元/吨 。
岳阳林纸股份有限公司：5月1日起，我司生产销售的文化纸高白系列产品接单价格在2026年4月价格基础上恢复上调200元/吨 。
山鹰国际：4月下旬分基地对瓦楞纸、杉卡等产品上调30-50元/吨，为5月全面涨价奠定基础 。
浙江金龙再生/浙江金励环保纸业：5月10日起，高强瓦楞纸销售价格上调50元/吨；5月12日起，再生纸销售价格上调50元/吨 。
漳州盈晟纸业：5月9日起，高强瓦楞纸价格上调50元/吨 。
联盛纸业（龙海）有限公司：5月9日起，A级牛卡、A3级牛卡、T纸、高瓦上调50元/吨；5月12日起，白面牛卡、A2级牛卡上调50元/吨 。
山东银河瑞雪纸业：5月11日起，瓦楞纸系列产品在现行价格基础上提涨50元/吨 。
山鹰纸业浙江基地：5月12日起，金桂、四季桂上调50元/吨 。
金田纸业（东莞/江苏）：5月12日起，金盾牌、金泊牌、金娃牌全系列灰纸板在原价格基础上统一上涨50元/吨 。
东莞建晖纸业：5月17日各种等级T类纸、红晖芯纸销售价格上调50元/吨；5月20日优质H2类纸、特级牛卡、优质牛卡红晖牌销售价格上调50元/吨 。
五洲特纸：5月18日起，针对集团旗下白犀包装纸产品在现有价格基础上，上调50元/吨 。
十、停机函
玖龙纸业：发布4-5月停机检修计划，涉及太仓基地、乐山基地、重庆基地等多个生产基地，停机时长3-13天不等 。其中乐山基地PM38机台计划5月25日至6月6日期间停机13天，涉及纸种为瓦楞纸 。
山鹰国际：发布4-5月停机检修计划，涉及安徽基地、浙江基地、宿州基地，停机时长3-13天不等 。
荣成纸业：发布4-5月停机检修计划，涉及无锡基地、平湖基地，停机时长3-13天不等 。
综合影响：玖龙、山鹰、荣成等龙头纸企4-5月停机检修合计影响产能预计约10万吨 。