安青袖八卦：上下游互相熬，也算是一种常态，只有下游订单回暖市场才会有活力。
一、包装用纸
箱板纸：4月28日国内箱板纸市场价格3778元/吨，较上一工作日上涨5元/吨，涨幅0.13%。玖龙、山鹰等龙头纸企继续领涨，部分基地上调箱板纸出厂价格30至50元/吨。
瓦楞纸：4月28日瓦楞原纸参考价2698元/吨。山鹰纸业华中基地自4月28日起T纸、瓦纸上调50至80元/吨；山东丰源中科造纸自4月28日起瓦楞纸价格上调30元/吨；浙江基地、安徽基地、宿州基地计划4月30日起红杉、T纸、瓦纸100克及以上上调50元/吨。
白板纸：生意社3月4日监测报价显示，国产白板纸市场价4337元/吨、4510元/吨，江龙牌3937元/吨，地龙牌4087元/吨。3月下旬起河南兴泰、江西富临纸业、浙江金华丁丁实业、永嘉县日鑫纸业等多家灰底白板纸厂发布涨价函，统一上调50元/吨。行业分析预计2026年白板纸年内月均价在3250至3711元/吨区间波动。
白卡纸：4月28日生意社白卡纸基准价4173.33元/吨，与本月初4353.33元/吨相比下降4.13%，日跌幅0.79%。4月28日中国白卡纸市场均价3928元，较上一工作日价格持平。
二、文化用纸
双胶纸：4月28日市场存在涨价意愿，价格整体僵持维稳。因行业利润水平持续偏低，纸企成本承压明显，多数纸企已发布通知计划于5月上调200元/吨。前期市场参考价约4725至4737元/吨。
铜版纸：4月28日市场主流报价4900元/吨，较前一交易日上调0.41%。市场弱势僵持，价格低位持稳，部分纸企存在纸机检修现象，同样多数企业发布将于5月调涨200元/吨的计划。前期市场参考价约4690元/吨。
三、废纸行情
4月28日生意社废纸基准价为1607元/吨，与4月1日1580元/吨相比上涨1.71%。
A级黄板纸主要纸厂到厂价：天津玖龙纸业1560元/吨；河南新乡亨利纸业1600元/吨；山东枣庄华润纸业1760元/吨；江苏太仓玖龙纸业1620元/吨；福建泉州玖龙纸业1690元/吨；广东东莞玖龙纸业1730元/吨；浙江嘉兴山鹰纸业1640元/吨；浙江嘉兴景兴纸业1610元/吨；浙江绍兴华宇纸业1640元/吨；浙江平湖荣成纸业1645元/吨。
重庆玖龙纸业4月27日起调整后到厂价：甲牛1830元/吨，乙牛1730元/吨，AA级1590元/吨，A级1580元/吨，B级1540元/吨，大统货1520元/吨，纯啤酒箱1510元/吨，C级1480元/吨，包装厂混合边角料1480元/吨，D级1480元/吨，E级1440元/吨，小统货1410元/吨，国废混合杂纸1310元/吨，废纸筒芯1140元/吨，纯白双胶纸边1650元/吨，A级页子纸1610元/吨，B级页子纸1540元/吨，书本废纸1510元/吨，小花纸1400元/吨，国废大花统货1370元/吨，白废纸屑640元/吨。
重庆理文纸业4月27日起调整后本地到厂价：一级1590元/吨，二级1420元/吨，页子纸A1590元/吨（停收），页子纸B1470元/吨（停收）。
四川乐山玖龙纸业4月18日起执行：A级1560元/吨，B级1530元/吨，C级1510元/吨，纯啤酒纸1470元/吨，D级1430元/吨，E级1400元/吨，废杂纸1350元/吨。
四川泸州金田纸业4月24日起执行：一级纸1650元/吨，二级纸1630元/吨，统货A级1610元/吨，统货B级1590元/吨，统货C级1550元/吨，坑卡B级1380元/吨，薄灰1400元/吨，书杂纸A级1640元/吨，书杂纸B级1610元/吨，书本纸1670元/吨，花卡1650元/吨。
贵州盛世荣创再生科技A级1640元/吨、B级1610元/吨、C级1550元/吨、D级1540元/吨。贵州鹏昇集团纸业AA级2030元/吨、A级1660元/吨、B级1630元/吨、C级1600元/吨、D级1580元/吨。
四、纸浆价格
针叶浆现货市场报价：布针4620至4630元/吨，乌针4900至4920元/吨，月亮4920至4930元/吨，太平洋4950至4960元/吨，南方松4980至5300元/吨，银星5050至5060元/吨，雄狮5050至5070元/吨，马牌5050至5070元/吨，凯利普5150至5170元/吨，北木5270至5280元/吨。
阔叶浆现货市场报价：乌斯奇、布拉茨克4430至4460元/吨，阿尔派4500元/吨，小鸟4570至4580元/吨，新明星4570至4580元/吨，鹦鹉4580至4600元/吨，金鱼4580至4600元/吨，明星4600元/吨。
本色浆：金星4750至4800元/吨。
化机浆：昆河3750至3780元/吨。
五、纸浆期货
4月28日纸浆期货市场SP主力合约此前在5040至5062元/吨区间震荡。期货库存回升至19.10万吨水平。
六、市场核心要点
第一，箱板纸市场延续上涨态势，龙头纸企领涨，部分基地继续上调出厂价30至50元/吨，市场交投以老客户订单为主。第二，瓦楞纸价格稳中有涨，山东、华中、华东等地纸企陆续跟涨30至80元/吨。第三，白卡纸价格持续低位运行，4月以来累计跌幅明显，市场观望情绪浓厚。第四，文化纸市场弱势僵持，双胶纸和铜版纸价格低位持稳，纸企利润承压，检修现象增多。第五，废纸价格整体稳中有升，东北、华北、华东多地纸厂上调收购价20至40元/吨，成本端对包装纸形成支撑。第六，纸浆现货市场分化，针叶浆部分品牌报价跟随盘面下调10至60元/吨，阔叶浆贸易商挺价出货，本色浆和化机浆成交偏淡。
七、后市展望
包装纸方面，受原料废纸价格上涨及供应端存减量预期等因素影响，预计短期箱板纸和瓦楞纸价格维持稳中偏强走势，但下游需求疲软仍制约上涨空间，需关注龙头纸企后续调价政策及下游纸板厂跟涨情况。白卡纸方面，市场供需失衡局面仍有待缓解，新产能释放预期叠加传统淡季需求偏弱，预计短期价格低位僵持，上涨动力不足。文化纸方面，纸企涨价意愿强烈，但下游出版招标需求暂未放量，社会面观望情绪浓郁，短期价格或暂稳整理，5月涨价函能否顺利落地取决于下游接受度。纸浆方面，港口库存高位常态化，现货流通货源宽裕，需求端修复动能不足，预计短期浆价震荡调整运行。
八、综合分析
当前造纸行业呈现明显的结构性分化格局。废纸系包装纸在成本推动和龙头挺价双重作用下进入涨价通道，玖龙、山鹰、理文等头部企业连续领涨，下游纸板厂被动跟涨，产业链利润向上游原纸环节集中。但值得注意的是，终端消费需求并未实质性改善，包装厂接单量有限，原纸采购仍以刚需为主，涨价传导存在阻力。
木浆系纸张则面临截然不同的困境。白卡纸受产能持续扩张和内需减弱双重压制，价格不断探底，4月以来累计跌幅超过4%，纸企亏损加剧。双胶纸和铜版纸虽然纸企密集发布5月涨价函，但在高库存、低需求的现实面前，价格仍低位僵持，吨毛利处于负值区间，行业盈利修复任重道远。
从成本端看，废纸价格受国废回收量减少和纸厂补库需求支撑呈现稳中有升态势，对包装纸成本形成较强支撑。木浆市场则因全球供应宽松、国内港口库存高位，针叶浆价格承压下行，阔叶浆相对坚挺，整体成本端对浆纸系企业的压制有所缓解但仍处于高位。
宏观层面，1至2月造纸行业利润同比增长6.1%，显示行业盈利韧性，但细分品种差异巨大。政策端持续推进林浆纸一体化和绿色低碳转型，广西等地加快打造千亿级产业集群，行业向一体化、高端化、绿色化转型步伐加快。短期来看，传统淡季特征明显，预计5月以前市场整体以震荡整理为主，包装纸强于文化纸、废纸系强于木浆系的格局仍将延续。
九、涨价函
山鹰纸业：浙江基地、安徽基地、宿州基地4月30日起红杉、T纸、瓦纸100克及以上上调50元/吨，5月8日起金杉、红杉、T纸、瓦纸上调50元/吨；华中基地4月28日起T纸、瓦纸上调50至80元/吨，5月8日起红杉系、T纸、瓦纸上调50元/吨；福建基地5月8日起红杉系、瓦纸系上调50元/吨；广东基地4月30日起金杉、红杉上调50元/吨，5月8日起紫杉、金杉、红杉、T纸、瓦纸上调50元/吨。
锦宝石集团：4月28日早上8时起所有产品在原销售价格基础上每吨上调50元，未完成订单和预付款同样执行新价。
山东丰源中科造纸：4月28日起瓦楞纸价格上调30元/吨，未交付订单一并调整。
荣成环保科技：4月30日起针对B1、T2、瓦纸上调50元/吨。
双胶纸、铜版纸：4月28日纸讯显示，昨日多数纸企发布通知，计划于5月对双胶纸和铜版纸统一上调200元/吨。
十、停机函
部分文化纸纸企：4月存在纸机检修现象，市场供应略有减少。