安青袖八卦：涨价函密集落地，成本端浆价分化（阔叶强针叶弱）与废纸反弹形成支撑，然高库存与弱需求制约涨幅，纸企挺价实为利润修复的被动博弈而非景气反转。
一、包装用纸
箱板纸：上海兆美纸业A级箱板纸（160g）3250元/吨，A级（130g）3300元/吨，A级（110g）3350元/吨；再生箱板纸（110g）3200元/吨，（125g）3100元/吨，（160g）3050元/吨。玖龙纸业2月25日起对八大基地箱板瓦楞纸提价50元/吨，3月25日计划再次上调。
瓦楞纸：生意社基准价2712.00元/吨（3月5日），较3月4日的2692.00元/吨有所上涨。
白板纸：江龙灰底白板（太仓240g）、地龙灰底白板（太仓250g/300g）、海龙灰底白板（重庆200g/300g/350g）等规格价格未公开具体数值。玖龙纸业计划3月25日再次上调灰底白板纸50元/吨，江苏凯盛纸业3月1日起涂布白板纸上调50元/吨。预计2026年白板纸年内月均价在3250-3711元/吨之间波动。
白卡纸：生意社基准价4386.67元/吨（3月5日），较本月初（4353.33元/吨）上涨0.77%。APP（金光纸业）自3月1日起提价200元/吨，博汇纸业同步上调200元/吨。
二、文化用纸
双胶纸：市场参考价：期货方面，双胶纸主力合约3月5日最新价4214.00元/吨，跌12元/吨；现货市场，70g双胶纸企业含税均价约4571元/吨（隆众数据），市场报价区间较大，华东本白双胶纸约4250元/吨，华南、华北本白双胶纸约4300元/吨，华东高白双胶纸约4600元/吨，华北和华南高白双胶纸约4700元/吨。APP自3月1日起对文化用纸提价200元/吨。
铜版纸：157g铜版纸企业含税均价约4903元/吨（隆众数据），市场区间内盘整，交投表现一般。2025年4月各区域市场价格在5650-5900元/吨区间（历史数据参考）。工厂多数正常排产，下游需求未见明显提振，采购多以量定采为主。
三、废纸行情
A级废纸：天津玖龙纸业1430元/吨（上调30元/吨），河北玖龙纸业1450元/吨（上调30元/吨），广东东莞玖龙纸业1660元/吨（上调50元/吨），山东德州平原汇胜纸业1610元/吨（上调30元/吨），江苏太仓玖龙纸业1530元/吨。
B级废纸：天津玖龙纸业1390元/吨，河北玖龙纸业1410元/吨，广东地区根据具体级别在1460-1620元/吨区间。
混合废纸：天津玖龙大统货1380元/吨，混合边角料1580元/吨；河北玖龙大统货1400元/吨；广东地区混合废纸（统货）1460元/吨，纯厂坑卡1620-1670元/吨。生意社废纸基准价1556.00元/吨（3月5日），与本月初持平。
四、纸浆价格
针叶浆：生意社基准价5333.33元/吨（3月5日），山东市场银星报价5320-5350元/吨，布针4700-4720元/吨，乌针5120-5130元/吨，月亮5250-5260元/吨，太平洋5250-5270元/吨，雄狮、马牌5280-5300元/吨，南方松5300-5600元/吨，凯利普5450-5480元/吨，北木5550元/吨。
阔叶浆：生意社基准价4600.00元/吨（3月5日），山东市场乌斯奇、布拉茨克4400-4450元/吨，阿尔派4500元/吨，小鸟4560-4580元/吨，新明星4560-4580元/吨，金鱼4580-4600元/吨，鹦鹉4580-4600元/吨，明星4650元/吨。
本色浆：金星报收4850-4870元/吨（3月5日），较前期4920-4950元/吨有所回落。
化机浆：昆河报收3850-3900元/吨，国产化机浆市场均价约2575-2700元/吨，实单成交可商谈。
五、纸浆期货
纸浆主力合约SP2605：开盘价5246元/吨，最高价5300元/吨，最低价5228元/吨，收盘价5250元/吨，较昨日结算价5266元/吨下跌16元/吨，跌幅0.30%。成交量23.66万手，持仓量25.31万手，日增仓-4405手，成交额124.7亿元。
远期合约：SP2606收盘价5162元/吨，SP2607收盘价5330元/吨，SP2608收盘价5458元/吨，SP2609收盘价5330元/吨，SP2610收盘价5244元/吨，SP2612收盘价5564元/吨。
六、市场核心要点
涨价潮密集来袭：3月1日至3月5日为涨价函集中执行期，白卡纸、文化纸、包装纸、特种纸全线提价，幅度50-300元/吨不等。
成本端分化明显：阔叶浆受海外浆厂减产（Suzano减产3.5%、印尼APRIL减产40万吨）及外盘提价（3月亚洲报价上调20美元/吨）支撑走势偏强；针叶浆供应宽松，价格相对低位震荡。
需求端温和复苏：春节后下游包装、印刷企业复工复产，迎来传统"小阳春"备货季，但需求强度有限，社会订单增量不及预期。
库存压力仍存：港口纸浆库存维持高位，截至2月底双胶纸和双铜纸企业库存天数分别环比上升10.27%和6.32%，库存去化速度偏慢。
行业盈利承压：近半年来纸厂理论毛利率多在负值区间运行，提价主要驱动力为修复利润而非成本推动。
七、后市展望
短期（3月中下旬）：包装纸价格有望继续稳中上行，废纸价格持续反弹提供成本支撑；文化纸涨价函落地概率较大，但5-6月出版招标结束后存在回调风险；白卡纸供应端湛江纸厂复产计划或增加供给，抑制涨价持续性。
中期（二季度）：纸浆价格走势关键变量在于3月中旬上海纸浆周谈判结果，若外盘报价持续提涨，成本支撑将强化；但需警惕淡季需求下滑及产能投放带来的价格回调压力。
长期（2026全年）：造纸行业基本面见底基本确立，但上半年仍在消化过剩供给过程中，价格可能维持底部震荡，浆纸一体化企业有望获得超额利润。
八、综合分析
当前造纸行业处于从被动去库存向主动补库存过渡的周期拐点，头部企业协同挺价意图明显。此轮涨价是成本端改善（阔叶浆上涨、人民币升值）与需求端边际复苏（节后复工）共同作用的结果，但需求强度不足以支撑持续上行，更多体现为纸企对修复利润的积极博弈。
分纸种看，白卡纸、灰底白板纸前期亏损严重，涨价落地确定性较高；箱板瓦楞纸受废纸涨价和下游需求恢复双重支撑，价格稳中有升；文化纸受出版招标季节性影响，短期上涨后中期存在回调风险；特种纸（白牛皮纸）受益于高附加值属性，提价幅度最大（300元/吨）。
风险因素：港口纸浆库存高企、下游需求复苏不及预期、新增产能投放冲击、淡季价格回调压力。
九、涨价函
山东太阳纸业股份有限公司：自2026年3月5日起，白牛皮纸产品统一上调300元/吨。
五洲特种纸业集团股份有限公司：自2026年3月5日起，白牛皮纸产品上调300元/吨。
山东华泰纸业股份有限公司：自3月5日起，所有特种纸系列产品价格上调300元/吨。
山东江河纸业有限责任公司：自2026年3月5日起，白牛皮纸产品统一上调300元/吨。
APP（金光纸业）：自3月1日起，文化用纸、白卡纸提价200元/吨。
博汇纸业：自3月1日起，白卡纸价格上调200元/吨。
玖龙纸业：2月25日起八大基地箱板纸瓦楞纸提价50元/吨，3月25日计划再次上调灰底白板纸50元/吨。
江苏凯盛纸业有限公司：2026年3月1日起，凯旋牌、凯华牌涂布白板纸在原价格基础上上调50元/吨。
江西富临纸业有限公司：2026年3月1日起，所有灰底白板纸在原价格基础上上涨50元/吨。
太仓玖龙纸业：2026年3月25日起，太仓基地所有灰底白板纸价格上调50元/吨。
东莞玖龙纸业：2026年3月25日起，东莞基地所有灰底白板纸价格上调50元/吨（RMB/HKD50元/吨，USD7/吨）。
重庆玖龙纸业：2026年3月25日起，重庆基地所有灰底白板纸价格上调50元/吨。
河北玖龙纸业：3月5日起箱板纸价格整体上调30元/吨。