安青袖八卦：纸浆喊涨，纸厂跟风，但库存压顶，市场有点虚。
一、包装用纸
箱板纸： 生意社基准价参考3528.80元/吨（2月26日数据），近期价格持稳。从区域市场看，不同厂家价格有所差异：玖龙纸业等头部企业箱板纸出厂价在3500-3700元/吨区间，具体价格因克重和区域有所不同。商丘嘉盛纸业等企业的再生箱板纸价格根据品质在2800-3200元/吨区间波动。
瓦楞纸： 2月27日生意社瓦楞原纸基准价为2692.00元/吨，较本月初上涨0.45%。具体报价方面：上海兆美纸业瓦楞原纸（140g）出厂价2650元/吨，（110g）出厂价2750元/吨，（120g）出厂价2700元/吨。玖龙纸业等龙头企业瓦楞纸出厂价在2600-2800元/吨区间，近期部分基地低端品种上调30-50元/吨。
白板纸： 市场均价约3495元/吨，具体厂家报价：东莞玖龙250g白板纸出厂价约4190元/吨、江西抚州浙锋240g灰底白板纸出厂价2760-2860元/吨、玖龙地龙230克白板纸约3150-3937元/吨（不同区域）、海龙牌250克涂布白板纸约3650-4187元/吨
白卡纸： 2月27日生意社白卡纸基准价为4353.33元/吨，较上月同期保持稳定。赣州恒轩纸业等企业的白卡纸出厂价在4300-4500元/吨区间。近期白卡纸市场交投恢复有限，纸价多延续节前政策，部分停机产线陆续复工。
二、文化用纸
双胶纸： 70g双胶纸企业含税均价约4571.4元/吨（隆众资讯2月中旬数据），近期环比下降1.5%。区域市场价格：北京市场太阳纸业华夏太阳高白70g双胶纸市场价约4800-5000元/吨；天津市场太阳纸业天阳纸本白70g双胶纸市场价约4500-4700元/吨；广东市场晨鸣纸业云镜高白70g双胶纸市场价约4600-4800元/吨；山东市场晨鸣纸业云豹本白70g双胶纸市场价约4400-4600元/吨。安徽市场双胶纸价格行情显示，主流出厂价在4500-4700元/吨区间。
铜版纸： 157g铜版纸企业含税均价约4903.6元/吨（隆众资讯2月中旬数据），近期环比下降1.4%。区域市场价格：北京市场海南金海鲸王157g双铜纸市场价约5000-5200元/吨；天津市场太阳纸业华夏太阳157g双铜纸市场价约4800-5000元/吨。上海市场铜版纸价格行情显示，主流出厂价在4800-5100元/吨区间。近期铜版纸市场整体呈现偏弱整理格局，行业面临成本高企与需求疲软的双重压力。
三、废纸行情
A级废纸（黄板纸）： 全国市场价格区间较大，主流到厂价在1400-1650元/吨。具体厂家报价：河南新乡亨利纸业A级废纸箱到厂普票价格1510元/吨（2月27日上调30元/吨）；山东枣庄华润纸业细板A级1670元/吨；河北秦皇岛丰满纸业A级1380元/吨（2月27日上调20元/吨）；辽宁沈阳玖龙纸业A级1400元/吨；天津玖龙纸业A级1400元/吨；广东东莞玖龙纸业A级1550元/吨；江苏太仓玖龙纸业A级1530元/吨；浙江华川实业黄板1590元/吨。
B级废纸： 全国主流到厂价在1350-1500元/吨。具体报价：河南新乡亨利纸业B级1480元/吨；山东枣庄华润纸业细板B级1630元/吨；河北秦皇岛丰满纸业B级1330元/吨；辽宁沈阳玖龙纸业B级1350元/吨；天津玖龙纸业B级1360元/吨；广东东莞玖龙纸业B级1450元/吨；江苏太仓玖龙纸业B级1510元/吨。
混合废纸（统货/大统货）： 全国主流到厂价在1250-1450元/吨。天津玖龙纸业大统货1350元/吨；广东东莞玖龙纸业大统货1510元/吨；江苏太仓玖龙纸业国废通货1570元/吨；浙江华川实业大统货1550元/吨，统货1500元/吨；福建泉州玖龙纸业大统货1420元/吨；湖北荆州玖龙纸业大统货1470元/吨。
四、纸浆价格
针叶浆： 2月27日生意社针叶木浆基准价为5400.00元/吨，较2月1日下降1.22%。现货市场具体报价：布针4750元/吨，乌针5120-5150元/吨，雄狮5320-5330元/吨，马牌5320-5330元/吨，太平洋5300元/吨，月亮5280-5300元/吨，银星5330-5350元/吨，南方松5300-5550元/吨，凯利普5480-5500元/吨，北木5520-5550元/吨。进口针叶浆市场价区间4750-5700元/吨，本周期主流品牌针叶浆现货含税均价5268元/吨，环比上期上涨0.8%。
阔叶浆： 2月27日生意社阔叶木浆基准价为4616.67元/吨，与2月1日持平。现货市场具体报价：乌斯奇、布拉茨克4400-4450元/吨，阿尔派4500元/吨，新明星4600-4620元/吨，小鸟4600-4620元/吨，鹦鹉4650-4680元/吨，金鱼4650-4680元/吨，明星4680-4700元/吨。进口阔叶浆市场价区间4400-4700元/吨，本周期主流品牌阔叶浆现货含税均价4577元/吨，环比上期上涨0.4%。
本色浆： 金星报收4900-4920元/吨，本周期现货含税均价4900元/吨，环比上期持平。
化机浆： 昆河报收3850-3900元/吨，本周期现货含税均价3800元/吨，环比上期持平。山东市场化机浆价格行情显示，主流出厂价在3800-3900元/吨区间。
非木浆： 西南漂白竹浆板4500-4600元/吨，广西漂白湿浆-蔗渣浆4300-4400元/吨，价格较上一工作日稳定。
五、纸浆期货
2月27日，纸浆期货主力合约（SP05合约）报收于5246.00元/吨，小幅下挫1.28%。前结算价为5364元/吨，收盘价5312元/吨，整体下跌0.97%。夜盘报收5272点，较昨日结算价跌42点。
截至2月26日，上期所纸浆仓库期货仓单137537吨，环比上个交易日减少3084吨；纸浆厂库期货仓单15000吨，环比上个交易日持平。
外盘报价方面：智利Arauco公司2月针叶浆报盘710美元/吨持平；阔叶浆明星报价600美元/吨涨10美元/吨；本色浆金星报价620美元/吨持平。书赞桉诺宣布2026年3月亚洲市场价格上涨20美元，欧洲市场价格上涨50美元。
六、市场核心要点
纸浆市场： 当前纸浆市场呈现强成本预期与高库存现实的博弈。一方面外盘报涨新一轮浆价，叠加下游生活用纸发函促涨，为价格提供向上动能；另一方面港口库存累库且需求端实际采购心态偏清淡。截至2月26日，中国纸浆主流港口样本库存量240.1万吨，较上期累库20.6万吨，环比上涨9.4%，春节后主港库存量呈现累库走势。
包装纸市场： 瓦楞及箱板纸市场价格以稳中局部小幅拉涨为主。规模纸企部分基地上调瓦楞纸及箱板纸低端品种价格30-50元/吨，中小纸企仅少数跟进。春节后下游包装企业处于陆续复工复产中，订单情况一般，且节前下游包装企业多已储备部分原纸库存，开年后下游仍以观望为主。
文化纸市场： 双胶纸和铜版纸市场弱势盘整，成交气氛转淡。检修装置已恢复正常排产，且行业产能基数庞大，市场货源供应充裕。工厂多按计划正常排产，行业面临成本高企与需求疲软的双重压力。
废纸市场： 废纸价格涨跌互现，区域分化明显。2月27日河北秦皇岛丰满纸业、河南新乡亨利纸业、山东潍坊汇胜纸业、福建港兴纸业等企业废纸价格上调20-30元/吨；而湖北长江汇丰纸业、安徽滁州兆隆纸业、山东枣庄远通纸业等企业废纸价格下调10-30元/吨。
七、后市展望
纸浆方面： 预测浆价短期或维持高位区间运行。当前基本面从中期来看相对偏中性：春节后纸厂预计将逐渐复产，从下游需求角度带来一定利好，但目前仍相对偏弱；而当前中国和欧洲港口库存至相对高位，新一周中国港口库存周涨幅维稳，继续累库，对现价和期价的压制加深。总体来看，当前行情中性略偏空，建议关注期货市场资金动向、主要港口库存变化以及下游纸厂采购计划的跟进情况。
包装纸方面： 受纸企方面利润微薄及节后市场需求逐渐恢复等因素影响，预计今明两日中小纸企或陆续出现跟涨动作。玖龙纸业宣布自3月2日起牛卡、瓦楞纸等主要包装纸种价格普遍上调50元/吨，规模纸厂的价格调整对于市场还有一定指引作用，对价格也存在一定底部支撑。
文化纸方面： 下游双胶纸市场交投恢复有限，纸价多延续节前政策。部分停机产线陆续复工，下游部分印厂尚未收假，原纸采买意愿偏低。预计短线内文化纸市场价格或将趋于稳定，重点关注原料浆价的变动及纸企装置运行情况。
废纸方面： 预计短期废纸价格仍将维持震荡调整格局，区域分化将持续。随着纸厂陆续复工和打包站出货恢复，市场供需将逐步趋于平衡，但价格大幅波动的可能性较小。
八、综合分析
当前造纸行业正处于节后复工复产的过渡期，市场呈现以下特征：
成本端： 纸浆价格维持高位震荡，外盘报价持续上涨（阔叶浆明星报价涨10美元/吨，书赞桉诺宣布3月亚洲市场涨20美元），为纸价提供成本支撑。但国内港口库存累库明显（环比上涨9.4%），对浆价形成压制。
需求端： 包装纸需求恢复相对较好，受益于电商物流、以纸代塑趋势以及出口拉动，需求支撑相对刚性。文化纸则面临数字化冲击与需求疲软的压力，加之近年新增产能投放，供需矛盾更为突出。
供给端： 头部纸企通过涨价函和停机检修进行"预期管理"，主动调控供给以稳定价格。玖龙纸业九大基地宣布3月2日起上调包装纸价格50元/吨，同时发布春节期间停机检修计划。
盈利状况： 造纸行业整体仍处于盈利修复阶段，除箱板纸外，其余品种的税后吨毛利依然是负数。双胶纸周均利润在-483.8元/吨，毛利率降1.2个百分点，理论盈利承压明显。
长期趋势： 2026年开始新增产能节奏放缓，叠加"反内卷"政策加持，造纸行业有望迎来底部向上。拥有林浆纸一体化布局的龙头企业将具备更强的抗周期能力和盈利稳定性。
九、涨价函
最新涨价函汇总：
玖龙纸业： 旗下九大基地宣布自2026年3月2日起，牛卡、瓦楞纸等主要包装纸种价格普遍上调50元/吨。
亚太森博、APP（中国）、博汇纸业： 此前宣布自2026年1月1日起，双胶纸、静电复印原纸以及非涂类纸品价格统一上调200元/吨（含税）。
太阳纸业、五洲特纸、金光集团、华劲集团： 2月10日发布文化纸提价函，提价幅度为200元/吨，预计3-4月出版招标季纸价有望继续上行。
山鹰国际、理文造纸： 近期发布涨价函，宣布上调多款产品价格。
东莞建晖纸业： 2月25日起黄废类A、B级上调30元/吨，统纸、C级上调20元/吨。
东莞金洲纸业： 2月25日起废纸价格上调30元/吨。
江门桥裕纸业： 2月26日起废纸价格上调30元/吨。
河南新乡亨利纸业： 2月27日起废纸价格上调30元/吨。
山东潍坊汇胜纸业： 2月27日起国废价格上调30元/吨。
福建港兴纸业： 2月27日起价格上调30元/吨。
停机函方面： 多家纸企发布春节期间停机检修计划，要求下游包装企业提前做好生产安排，通过主动调控供给以稳定价格。