安青袖八卦：纸浆期货主力合约贴水现货针叶浆将近90块，这不是市场悲观，是资本在用真金白银下注——赌的不是浆价继续跌，是纸厂里有几家撑不到中秋开机。

一、包装用纸

箱板纸：市场均价3826.8元/吨。台州森林B级75-85g报3125元/吨，M级105g报3450元/吨，Q级100-240g报2825元/吨，S级140-155g报3150元/吨，F级125-155g报2900元/吨。

瓦楞纸：市场均价3204.38元/吨。台州森林A级高瓦100-160g报2825元/吨。

白板纸：市场均价3617.5元/吨。台州森林单面涂布白板纸白兔A级230-340g报2285元/吨，白熊AA级220-340g报2510元/吨。

白卡纸：市场均价4059元/吨。

二、文化用纸

双胶纸：市场均价4537.5元/吨。

铜版纸：市场均价4450元/吨。

书写纸：约4400元/吨（参考双胶纸走势及市场关联定价）。

轻型纸：约4300元/吨（参考上期所关联品种定价及市场流通价）。

新闻纸：约4100元/吨（参考市场低位运行区间，需求持续萎缩压制价格）。

三、废纸行情

A级黄板纸：全国到厂价参考1820-1980元/吨。其中河北玖龙A级1820元/吨，湖北荆州玖龙A级1900元/吨，河南新乡鸿翔一级1980元/吨，山东泰安泰和A级2220元/吨，浙江嘉兴山鹰A级2030元/吨。生意社废纸参考价7月7日为1978元/吨。

B级黄板纸：到厂价参考1780-1910元/吨。河北玖龙B级1780元/吨，湖北荆州玖龙B级1830元/吨，河南新乡鸿翔二级1930元/吨。

混合废纸：到厂价参考1680-1760元/吨。河北玖龙大统货1760元/吨，湖北荆州玖龙大统货1790元/吨。

四、纸浆价格

进口针叶浆：周均价4759元/吨，山东市场意向成交价4600-4700元/吨。

进口阔叶浆：周均价4417元/吨。

进口本色浆：周均价5097元/吨。

进口化机浆：周均价3636元/吨。

五、纸浆期货

SP2607合约：4610元/吨（结算价4618元/吨，持仓7260手）。

SP2608合约：4648元/吨（结算价4648元/吨，持仓286手）。

SP2609合约（主力）：4670元/吨（结算价4660元/吨，持仓359877手，成交61039手）。

SP2610合约：4694元/吨（结算价4694元/吨，持仓238手）。

SP2611合约：4700元/吨（结算价4700元/吨，持仓103668手）。

SP2612合约：4718元/吨（结算价4710元/吨，持仓1720手）。

SP2701合约：4896元/吨（结算价4896元/吨，持仓40614手）。

SP2702合约：4912元/吨（结算价4912元/吨，持仓47手）。

SP2703合约：4920元/吨（结算价4918元/吨，持仓1350手）。

SP2704合约：4952元/吨。

SP2705合约：4952元/吨（结算价4952元/吨，持仓2003手）。

SP2706合约：4958元/吨（结算价4958元/吨，持仓46手）。

六、市场核心要点

6月下旬以来，国内纸企集中发布多轮涨价通知，涨价覆盖包装纸、文化纸两大核心赛道，呈现头部大厂大幅提价、中小厂同步跟涨的特征。7月1日为核心集中执行窗口，玖龙、金光、晨鸣、太阳、博汇等头部浆纸企业同步落地200元/吨涨价，品类覆盖白卡纸（含食品卡、涂布铜版卡）、铜版纸与双胶印刷纸；亚太森博食品卡、社会卡等白卡纸产品于6月26日提前执行同等涨幅。包装赛道内的瓦楞纸、箱板纸价格持续上涨，主流上调50元/吨。

木浆现货价格延续分化走势，本色浆受包装纸需求支撑实现结构性上涨，针叶浆、阔叶浆、化机浆周均价分别下跌0.85%、0.52%、2.47%。库存端出现边际改善，国内主要地区及港口纸浆库存为232.34万吨，环比下降0.51%，由升转降。下游纸厂刚需采浆节奏偏缓，但贸易商低价惜售情绪升温，纸浆价格下行空间受限。

废纸价格持续走强，生意社废纸参考价7月7日达1978元/吨，较7月1日上涨0.51%，较6月初上涨7.19%。国废黄板纸均价7月3日参考1863元/吨，周环比上涨0.87%。

七、后市展望

纸浆市场预计延续低位磨底、震荡偏弱态势。针叶浆在跌破低点后，部分纸厂或趁低位进行少量刚需补库，市场存在修复可能，但上行空间受限；阔叶浆在成本支撑弱化与需求疲软双重作用下仍承压运行。港口高库存与充裕进口货源持续压缩浆价上行空间，三季度仅能依靠供给收缩预期出现短暂反弹。

包装纸方面，瓦楞纸及箱板纸市场呈稳中窄幅波动走势，月初多地区纸企下调价格后，规模纸企微幅上调低端品种价格，市场主流级或仅部分执行。白卡纸、白板纸市场供应逐渐恢复，但下游需求不景气，预计维持低位运行。文化纸价格处于历史低位，7月1日涨价200元/吨落地后，实际执行力度及终端传导效果仍需观察。

八、综合分析

本轮涨价潮由成本端压力驱动，而非需求端拉动。头部纸企在文化纸、铜版纸、白卡纸等木浆系纸种上协同挺价，包装纸赛道瓦楞纸、箱板纸价格持续上涨，但终端消费疲软导致纸价已处低位，纸企盈利持续承压。双铜纸每吨毛利-609.1元，双胶纸每吨毛利-578.49元，白卡纸每吨毛利-342.65元，文化纸种普遍处于亏损状态；仅箱板纸每吨毛利+327.98元维持正收益。

行业"反内卷"背景下，头部企业通过涨价和主动调控供给节奏来避免产能过剩，但下游包装企业处于消化库存阶段，备货意愿下降，市场交投清淡。纸浆价格下行空间受限为下游纸企提价提供了基本面支撑，但能否真正改善纸企困境，取决于终端需求复苏力度及涨价函的实际落地率。

九、涨价函

玖龙纸业：自2026年7月1日起，所有全木浆文化纸系列产品在现有价格基础上恢复上调200元/吨。

晨鸣集团：自2026年7月1日起，文化纸、铜版纸系列产品在6月份价格基础上上调200元/吨。

山东太阳纸业：自2026年7月1日起，文化用纸全系列产品在目前价格基础上恢复上调200元/吨。

博汇纸业：自2026年7月1日起，非涂类纸品价格在2026年6月价格基础上恢复上调200元/吨。

亚太森博：2026年6月26日起，食品卡、社会卡等白卡纸产品在6月价格基础上上调200元/吨；2026年7月1日起，双胶纸、静电复印原纸产品在6月价格基础上上调200元/吨。

金光纸业（金东、金海）：自2026年7月1日起，铜版、非涂全系各纸种中、克重纸品价格在2026年6月价格基础上恢复上调200元/吨。

岳阳林纸：自2026年7月1日起，所有文化纸系列产品接单价格在现有价格基础上上调200元/吨。

瓦楞纸、箱板纸：6月下旬至7月初，华北、华东多地纸企瓦楞纸、箱板纸价格普遍上调30-50元/吨，头部企业玖龙、联盛等率先提价并带动中小厂跟涨。

十、停机函

近期市场（7月初）未出现新的规模纸企停机函。当前行业以涨价挺价为主，停机减产尚未形成新一轮集中浪潮。