安青袖八卦：瓦楞纸出厂价一个月跌掉8%，箱板纸也跟着阴跌；纸厂想提价，下游库存高企不买账——年前这波涨价函，大概率“喊得多、涨得少”。
一、包装用纸
箱板纸
• 玖龙纸业天津/河北基地：再生牛卡140g出厂含税价3650元/吨，170g 3750元/吨；地龙牛卡140g 3950元/吨，170g 4050元/吨。
• 山鹰纸业安徽基地：红杉140g 3680元/吨，170g 3780元/吨；四季桂140g 3580元/吨。
• 全国主流均价：140g 3600-3700元/吨，170g 3700-3800元/吨，环比上周持平，库存天数12-13天。
瓦楞纸
• 玖龙太仓基地：高强瓦楞70g出厂含税价2950元/吨，90g 2850元/吨，110g 2750元/吨；1月7日已提涨50元，节后仍有补涨计划。
• 湖北荣成再生：高强瓦楞90g 2800元/吨，110g 2700元/吨。
• 生意社基准价（1月8日）：2860元/吨，较1月5日下跌40元，跌幅1.4%，同比仍高1.1%。
白板纸
• 250g灰底白板华东主流出厂3090-3150元/吨，环比持平；玖龙天津/河北基地1月10日起提涨50元，出厂价调至3140-3200元/吨。
白卡纸
• 400g食品级白卡华东主流出厂3930-3980元/吨，环比持平；纸厂库存99万吨，连续三周持平。
二、文化用纸
双胶纸：70g-100g木浆双胶华东主流出厂4920-5000元/吨，环比上周下调30-50元；纸厂库存529.7千吨，连续五周下降，但吨纸毛利仍为-277元，压制反弹空间。
铜版纸：128g-157g铜版纸华东主流出厂5110-5150元/吨，环比下调40元；纸厂库存328千吨，环比再降6.3%，但需求平淡，价格弱势整理。
三、废纸行情
A级黄板：全国到厂均价1580-1680元/吨。东莞玖龙1630元/吨、山鹰马鞍山1740元/吨、天津玖龙1510元/吨；1月8日当日普遍下调20-50元。
B级黄板：主流1520-1620元/吨。东莞建晖1600元/吨、泉州玖龙1540元/吨、天津玖龙1470元/吨；单日跌幅30-50元。
混合废纸（大统货）：全国到厂1350-1440元/吨。东莞玖龙大统货1590元/吨、华南山鹰1570元/吨、云南春秋混合1500元/吨；日内下调20-50元。
四、纸浆价格
针叶浆：山东现货银星、凯利普5800-5850元/吨，北木6150-6180元/吨；期货主力SP2501收盘5633元/吨，日内跌1.9%，期现倒挂约200元。
阔叶浆：鹦鹉、金鱼、明星4230-4250元/吨，江浙沪现货阿尔派4120-4150元/吨；生意社基准价4713元/吨，环比持平。
本色浆：金星4900-5000元/吨，江浙沪可流通货源少，价格横盘；山东地区报价4900元/吨，环比持平。
化机浆：昆河江浙沪现货3850元/吨，山东地区3700元/吨；纸厂刚需采购，价格稳定。
五、纸浆期货
主力合约SP2501周四夜盘收5633元/吨，跌1.88%，持仓22.3万手。港口库存213.2万吨，环比再增3.3万吨，同比高18.5%，高库存压制反弹，短期维持5500-5800区间震荡。
六、市场核心要点
需求端：春节备货零星启动，二级厂瓦楞、箱板库存高位，补库力度弱于往年；文化印刷订单不足，双胶、铜版纸厂继续限产。
供应端：国际浆厂延续减产，Suzano、Bracell 2月外盘报涨20美元/吨，成本支撑增强；国内纸厂开工率文化纸55%、包装纸65%，环比略降。
库存：青岛、常熟、保定三大港口木浆库存213万吨，连续四周累库；成品纸环节除白卡外，社会库存均高于往年同期10-20天。
政策：2026年1月1日起进口废纸含杂率再次收紧至0.3%，国废回收价格虽跌但质量要求提升，实际有效供应减少。
七、后市展望
包装纸：2月进入传统淡季，但春节后下游补库或带来短暂反弹，瓦楞、箱板纸预计2月上旬上涨50-100元，高度受库存限制。
文化纸：出版社春季教材招标陆续开标，双胶纸刚需托底，价格再跌空间有限，2月或稳中小幅探涨100元。
纸浆：外盘提涨落地、人民币略贬，进口成本抬升，期价5600附近支撑较强；但高库存压制，2月前维持5600-6000区间震荡。
废纸：进口政策持续收紧，国废回收量春节前下降，纸厂原料安全库存仅7-10天，节后或有100元左右反弹空间。
八、综合分析
当前产业链呈“弱需求+高库存+成本托底”三角博弈：成品纸库存去化速度决定纸价高度，港口木浆库存决定浆价弹性，废纸政策决定原料波动幅度。短期看，春节前后下游一波刚需补库确定性较高，但幅度温和；中期若需求无实质改善，涨价仍难持续。建议下游包装、印刷企业逢低适量备货，纸厂继续执行限产保价，贸易商快进快出控制风险。
九、涨价函
金光纸业（APP）：自1月15日起，全木浆双胶纸、静电复印纸上调300元/吨。
晨鸣集团：自1月20日起，白卡纸、食品卡纸上调200元/吨。
太阳纸业：自1月25日起，铜版纸上调200元/吨，双胶纸上调300元/吨。
博汇纸业：自2月1日起，箱板纸、瓦楞纸上调100元/吨。
（以上涨价函已陆续发至下游客户，实际落地幅度视订单情况执行）