安青袖八卦：2026年2月全球制造业PMI升至51.9创44个月新高，全球经济加速回暖，但中东局势恶化给复苏蒙上阴影。

2026年2月摩根大通全球制造业采购经理人指数（J.P.Morgan Global Manufacturing PMI）录得51.9，较1月的50.9上升1.0个百分点，创下44个月以来新高，连续第七个月保持在扩张区间（高于50为荣枯线）。这标志着全球制造业景气度持续向好，扩张动能明显增强。

区域表现方面

各主要经济区域呈现分化态势。亚洲制造业PMI为51.4%，较上月上升0.4个百分点，连续三个月保持在51%及以上水平，其中印度制造业PMI升至56%以上，东盟国家中泰国、印度尼西亚、越南和菲律宾的PMI均升至53%以上，日本和韩国制造业PMI也维持在51%以上的扩张区间。

欧洲制造业PMI为50.6%，较上月上升0.6个百分点，连续两个月环比上升，自2022年8月以来首次升至50%以上，结束了长达两年多的收缩态势，显示出持续向好恢复的势头。

美洲制造业PMI为51.7%，较上月微幅下降，但仍保持在扩张区间，美国制造业PMI维持在52%以上的扩张水平。

相比之下，非洲制造业PMI降至48.2%，较上月下降1.4个百分点，连续两个月下降且重回收缩区间，显示非洲制造业景气短期承压，稳定性仍有待提升。

主要经济体表现

美国制造业PMI保持在52.4%左右的扩张区间，新订单指数时隔数月重返扩张区间，显示市场需求回暖。

欧元区制造业PMI自2022年8月以来首次回到50%以上，英国和法国制造业也重回扩张区间，但德国、意大利和奥地利仍处于收缩区间。

中国制造业PMI在2月回落至49.0%，主要受春节假期延长影响，但1-2月摩根大通全球制造业PMI均值为51.4%，较2025年12月回升1.0个百分点。

印度制造业PMI表现强劲，升至56%以上，继续领跑全球主要经济体。

分项指标分析

2月全球制造业产出指数显著上升，新订单增长创下近一年来最快增速，推动生产活动加速扩张。就业增长虽然保持正增长，但增速仍然温和。价格方面，投入成本和产出价格通胀压力有所加剧，成本继续以较高速度上升，对需求复苏构成一定风险。供应链方面，供应商交货时间有所改善，显示供应链压力有所缓解。

综合PMI表现

摩根大通全球综合PMI产出指数在2月升至53.3，创下21个月高点，显示全球整体经济活动（包括制造业和服务业）加速扩张。制造业产出增长达到2024年6月以来的最高水平，服务业活动增长也较上月加速，但扩张速度仍低于去年第四季度的平均水平。

市场前景展望
2026年前两个月数据显示全球制造业恢复态势有向好转变的迹象，全球人工智能基建投资快速扩张带动半导体、数据中心设备等关键产品需求显著上升，中国1-2月集成电路出口同比增长72.6%，韩国2月半导体出口同比增长160.8%创单月历史最高纪录。

但近期中东地区地缘政治风险陡增，为刚有起色的全球经济复苏带来不确定性。地缘政治冲突持续越久，原油供应不确定性越强，供应链修复难度越大，贸易效率下滑幅度越明显，对全球经济复苏的冲击也就越深远。