安青袖八卦：经济在温和复苏，但上游制造业还在去库存的阵痛期。这个"经济晴雨表"对纸箱暂时失灵，不是因为天没亮，而是因为雨下得太大，伞还没撑开。等节后复工、库存消化完，真正的需求才会显现。现在别急，让子弹再飞一会儿。

2026年1月经济数据概览

GDP增速相关数据

官方统计口径：

国家统计局于2026年1月19日发布的2025年全年GDP数据显示，2025年四季度GDP同比增长4.5%，为近三年来最弱季度增速 

2025年全年GDP同比增长5.0%，实现年初目标 

2026年一季度预测

中宏国研预测：2026年一季度GDP增长4.7%左右 

机构预测区间：多数机构预计一季度在财政金融政策靠前发力及"开门红"诉求下，增速有望达到5.0%-5.2% 

居民消费支出与消费数据

1月消费核心数据（国家信息中心监测）：

指标，2026年1月-较2025年12月变化

线下消费金额同比增长：2.4%，提高1.5个百分点

商品消费同比增长：3.6%，提高2.3个百分点

服务消费同比增长：1.0%，提高0.6个百分点

小微商户支付金额同比增长：2.1%，提高1.7个百分点

CPI数据

2026年1月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%

环比上涨0.2%

消费品价格上涨0.3%，服务价格上涨0.1%

2025年12月基数数据：

2025年12月社会消费品零售总额同比增长仅0.9%，为2022年12月以来最低增速

2025年全年社会消费品零售总额增长3.5%

经济运行特征分析

积极信号：

消费回暖：1月消费增速较2025年底明显回升，结束连续下滑态势

政策显效：促消费政策持续发力，"以旧换新"补贴效果显现

投资活跃：1月与算力中心等新型基础设施相关的项目中标金额同比增长11.6% 

外贸改善：1月日均港口货物吞吐量同比增长6.0%，较2025年12月提高3.5个百分点 

挑战与压力：

低基数效应：1月消费回暖部分受2025年同期春节错位形成的低基数影响 

价格低迷：CPI同比仅涨0.2%，仍处低位，反映需求偏弱

房地产拖累：2025年全年房地产开发投资下降17.2%，拖累整体投资 

外部不确定性：全球贸易保护主义升温，出口面临压力 

与纸包装行业的关联

2026年1月呈现"消费回暖、包装低迷"的背离现象：

消费数据改善（+2.4%）本应利好纸包装需求

但瓦楞纸价格却下跌6-9%，创2022年7月以来新低 

主要原因：春节错位导致2025年1月工作日少、基数低；纸厂提前停机去库存；2025年底库存高企（12月库存环比大增53.73%）

前瞻判断：机构预计1-2月社零同比增速将介于2025年上半年（5%）和下半年（2.5%）之间，一季度消费温和复苏，但纸包装行业需关注库存去化进度及节后复工情况。

注：2025年春节在1月底，工作日少、基数特别低，所以2026年1月的同比数据看着漂亮，实际没那么猛。