安青袖八卦：淡季+需求不足导致数据不好看，但价格回暖、高科技行业给力，春节后有望回升。不用太慌，但也别太乐观。

一、总体情况

2026年1月份，制造业PMI为49.3%，比上月下降0.8个百分点，降至临界点以下，制造业景气水平有所回落。

这是继2025年12月（50.1%）短暂回升至扩张区间后，再次回落至收缩区间。国家统计局服务业调查中心首席统计师霍丽慧指出，这主要受部分制造业行业进入传统淡季，加之市场有效需求仍显不足的影响。

二、分项指数分析

1. 生产端保持扩张，但增速放缓

生产指数：50.6%（比上月下降1.1个百分点）

仍高于临界点，表明制造业生产活动继续保持扩张态势

但扩张速度明显放缓

2. 需求端明显回落

新订单指数：49.2%（比上月下降1.6个百分点）

降至临界点以下，表明制造业市场需求有所放缓

这是拖累PMI的主要因素

3. 库存与就业

原材料库存指数：47.4%（下降0.4个百分点）——原材料库存继续减少

从业人员指数：48.1%（下降0.1个百分点）——用工景气度略有回落

供应商配送时间指数：50.1%（下降0.1个百分点）——交货时间持续加快

三、企业规模分化明显

大型企业：50.3%，-0.5个百分点，扩张区间

中型企业：48.7%，-1.1个百分点，收缩区间

小型企业：47.4%，-1.2个百分点，收缩区间

大型企业PMI虽有所回落但仍高于临界点，持续发挥支撑作用；而中、小型企业景气度回落更为明显，分别下降1.1和1.2个百分点。

四、行业结构亮点

高技术制造业持续领跑

高技术制造业PMI为52.0%，连续两个月位于52.0%及以上较高水平

装备制造业PMI为50.1%，保持在扩张区间

相关行业发展态势持续向好

部分行业表现分化

景气较好：农副食品加工、铁路船舶航空航天设备等行业生产指数和新订单指数均高于56.0%

景气较弱：石油煤炭及其他燃料加工、汽车等行业两个指数均低于临界点

五、价格指数显著回升

受近期部分大宗商品价格上涨等因素影响：

主要原材料购进价格指数：56.1%（比上月上升3.0个百分点）

出厂价格指数：50.6%（比上月上升1.7个百分点）

值得注意的是，出厂价格指数近20个月来首次升至临界点以上，制造业市场价格总体水平出现改善迹象。

六、企业预期保持乐观

生产经营活动预期指数：52.6%，继续高于临界点

农副食品加工、食品及酒饮料精制茶等行业预期指数连续两个月位于56.0%以上

表明相关企业对近期行业发展信心较强