安青袖八卦：CCI指数短期进入回调通道，主要风险点包括白银等贵金属的高波动性、工业金属需求端疲软、以及美元指数走势带来的外部输入性风险。尽管国内"两重""两新"政策加力扩围，但国际金融市场动荡明显加大。

2026年2月6日财新大宗商品指数（CCI）收报337.17点，周跌4.11%，呈现显著回调态势。

本周CCI指数大幅下跌主要由贵金属和工业金属板块暴跌驱动。贵金属板块中，白银暴跌32.72%，领跌全市场，主因在于配置需求承压，悲观情绪驱动交易；同时流动性紧张与美股偏好制约避险需求，叠加国际贵金属集体承压和美元指数走强。黄金同步下跌6.14%，避险属性暂时弱化。工业金属方面，锡价大幅回调12.71%，供给端海外锡矿供应扰动减弱，国内生产平稳且精锡进口增加；需求端下游补库受高价压制，终端消费走弱，焊料企业订单下滑，库存持续累积，呈现供需双淡格局。

上涨品种中，平板玻璃涨幅1.52%，受供给预期波动影响，虽然日熔量稳定但复产计划增加不确定性。玉米淀粉上涨0.75%，燃料油微涨0.71%，整体涨幅有限，未能对冲主要品种的下跌压力。

从指数构成看，财新CCI指数由财新智库与格盛集团合作编制，涵盖6大板块36种大宗商品共42种合约。其中工业金属权重最高达35%，能源占19.73%，农产品18.78%，工业产品11.43%，贵金属10.23%，食品与纤维4.83%。本周工业金属和贵金属合计权重超过45%，其暴跌直接拖累指数下行。

宏观环境方面，A股市场同步走弱，上证指数周跌1.27%，深证成指周跌2.11%，创业板指周跌3.28%，风险偏好整体下降。国际市场美元指数走强压制大宗商品价格，地缘政治与货币政策预期波动加剧市场不确定性。与1月对比，1月CCI曾创阶段性高点，白银曾领涨20.03%，但进入2月后快速反转，显示市场情绪剧烈切换。