安青袖八卦：12月 CBPI 又涨了 3%，新能源金属带头冲，苹果也跟着过年涨价；黑色系还在躺平，整体就是“新钱热、旧钱冷”的写照。

2025 年 12 月，中国大宗商品价格指数（CBPI）在连升八个月后创下 2024 年 6 月以来新高，呈现出“整体加速、结构分化”的特征，核心要点如下：

指数表现

12 月 CBPI 报 117.9 点，环比上涨 3.2%，同比上涨 6%，为连续第八个月环比回升，且涨幅较 11 月扩大 1.1 个百分点。

在重点监测的 50 种商品中，31 种（62%）价格上涨，19 种（38%）下跌，涨价面环比基本持平，但涨跌幅显著扩大。

分行业驱动力

有色金属：价格指数 145.2，环比大涨 4.9%，同比升 14.8%，成为拉动 CBPI 的核心力量；铜、锡等新能源需求旺盛的品种领涨，精炼锡月涨 11.7%。

农产品：价格指数 98.1，环比涨 2.5%，涨幅扩大 1.0 个百分点；苹果、食糖等时令消费旺季品种表现突出，苹果月涨 8.5%。

黑色系：价格指数 77.5，环比止跌微升 0.4%，同比仍跌 5%；焦煤月跌 5.4%，显示钢焦链条需求仍弱但边际企稳。

化工：价格指数 95.6，环比小涨 0.3%，成本端原油震荡，下游按需采购，品种涨跌互现，烧碱、乙二醇分别月跌 4.5% 和 3.9%，拖累板块涨幅。

能源：价格指数 97.8，环比微跌 0.2%，同比跌 6.9%；国际原油 12 月区间震荡，国内煤炭价格季节性走弱，整体对指数形成轻微负贡献。

商品涨跌榜

涨幅前三：碳酸锂（+15.5%）、精炼锡（+11.7%）、苹果（+8.5%）。

跌幅前三：烧碱（-4.5%）、乙二醇（-3.9%）、焦煤（-5.4%）。

宏观与政策背景

国内“促消费、稳增长、反内卷”政策组合拳显效，年末基建赶工、新能源装机抢装与春节备货叠加，需求端出现季节性+结构性共振。

供给端，部分金属矿与锂电原料海外扰动仍未缓解，碳酸锂库存低位，助推价格快速反弹。

市场信心改善：中物联调研显示，12 月企业“未来市场预期”指数升至 2024 年 5 月以来最高，订单量与采购量指数同步上行，库存指数下降，景气度继续扩张。

趋势展望

短期看，春节前后补库与全球再通胀交易或继续支撑有色、农产品高位震荡；黑色链需求仍取决于地产与基建复工力度，反弹空间受限。

全年而言，高技术制造业（光伏、风电、新能源车）对铜、铝、锡、锂等需求占比已升至 35% 以上，结构性增量将弱化传统地产链条下滑的拖累，CBPI 中枢有望继续抬升，但需警惕海外流动性、地缘冲突及国内政策退出节奏带来的波动风险。